Após 24 anos governando a Rússia, a falência nacional é iminente… 1/10 do preço dos títulos do governo

Pagar dívidas em rublos realmente inadimplentes
Baixo investimento na Rússia para reduzir o impacto global

$ 732 milhões (cerca de 905,6 bilhões de won). Esses são os juros e o principal dos títulos do governo denominados em dólares que a Rússia deve pagar este mês. Destes, US$ 117 milhões devem ser pagos até o dia 16. Embora haja 30 dias restantes no período de carência, esta é a razão pela qual a Rússia é avaliada como inadimplente (default). Embora exista uma elevada probabilidade de incumprimento devido ao congelamento das operações cambiais, estima-se que o impacto no mercado global seja limitado. Isso ocorre porque o investimento estrangeiro caiu desde o último calote da Rússia em 1998.

A primeira falência nacional da Rússia em 24 anos é iminente ... 1/10 do preço dos títulos do governo

De acordo com o Morgan Stanley e outros, a Rússia deve pagar US$ 117 milhões em juros sobre títulos denominados em dólar até hoje. São títulos do governo com vencimentos em 2023 e 2043, respectivamente. Se a Rússia não pagar os juros até o dia 15 do mês seguinte, o período de carência de 30 dias, enfrentará uma inadimplência formal. Não está claro como a Rússia vai responder. O ministro das Finanças russo, Anton Siluanov, anunciou no dia 14 deste mês que “[الفوائد على سندات العملات الأجنبية]Você vai pagar em rublos para países hostis.”

Sabe-se que alguns títulos do governo emitidos pela Rússia têm a condição de serem pagos em rublos quando os pagamentos em moeda estrangeira são difíceis. A obrigação na data em que os juros são pagos nesse dia não se enquadra nesta condição. “O período de carência de 30 dias após a Rússia pagar juros sobre títulos denominados em dólar e rublo constitui um default”, disse a agência de classificação de crédito Fitch em comunicado.

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Se os juros dos títulos cambiais forem dados em rublos, conforme anunciado pela Rússia, é muito provável que o mercado de títulos o considere uma declaração real de inadimplência. Isso porque eles podem ser considerados incapazes de pagar em dólares e euros.

No mercado de títulos, o preço dos títulos do governo russo já caiu para níveis de “insolvência”. O Wall Street Journal informou que os títulos do governo russo estão sendo negociados a menos de 10% de seu valor de face. Isso é semelhante aos títulos do governo venezuelano, que estavam em default há cinco anos. Os títulos do governo russos denominados em dólares foram negociados a 5 centavos de dólar, abaixo da taxa dos títulos do governo argentino de 2009, de 6 centavos.

No entanto, muitos analistas dizem que mesmo que a Rússia entre em default, o impacto no mercado global não será significativo. “Após a anexação da Crimeia em 2014, investidores estrangeiros e bancos ocidentais reduziram significativamente a proporção de investimento russo”, disse o JPMorgan. “Seria diferente de meados dos anos 90.”

Repórter Lee Ji Hyun bluesky@hankyung.com

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