[재테크 레시피] Primeira oportunidade de investimento em 30 anos? Título brasileiro com juros de 10% ao ano

gráficos = bate-papo GPT

O autônomo Kim (50) recentemente considerou investir em títulos brasileiros. Ouvi dizer que você pode obter uma receita anual de juros de 10% investindo em produtos de títulos brasileiros. Contudo, a alta volatilidade da moeda brasileira, o real, desencoraja o investimento. Respondemos a perguntas de investidores como Kim, que estão interessados ​​em títulos brasileiros, em busca de retornos mais elevados, mas relutam em fazê-lo porque são “commodities de alto risco”.

A GMO, uma empresa de investimento americana, classificou as obrigações dos mercados emergentes como uma “oportunidade de investimento única numa geração”. As obrigações dos mercados emergentes foram um dos produtos de investimento com maior rentabilidade no ano passado e estão novamente a ganhar atenção este ano, graças às previsões de que a Reserva Federal dos EUA irá em breve reduzir a taxa de juro de referência.

Este ano, o investimento interno em títulos brasileiros, considerados títulos representativos de mercados emergentes, tem aumentado. As vendas de títulos do governo brasileiro por cinco grandes empresas de títulos, incluindo Samsung, Mirae Asset, NH Investment, Korea Investment e KB Securities, totalizaram KRW 865,2 bilhões no primeiro trimestre, de acordo com o Ministério das Finanças. Isto é quase o dobro em comparação com o mesmo período do ano passado (462,6 mil milhões de KRW). Especificamente, no ano passado, o retorno anualizado ajustado ao won dos títulos brasileiros (com base em títulos de 3 anos) foi estimado em 30%. O Brasil é considerado um mercado de “alto risco e alto retorno” devido à sua elevada taxa de juros básica e à alta volatilidade das taxas de juros dos títulos, e grandes apostas retornaram com retornos elevados.

Gráficos = Seohee Jeong

◇ A taxa básica de juros do Brasil é de 10,5%… Somente receita de juros: 10% ao ano

Títulos brasileiros são títulos governamentais emitidos pelo governo central brasileiro para arrecadar fundos ou implementar políticas. Existem três tipos principais de ganhos provenientes de títulos de mercados emergentes, como o Brasil. O primeiro são os rendimentos de juros de títulos. O segundo ganho de capital é comprar na baixa e vender na alta. Terceiro, existem ganhos cambiais que ocorrem quando as moedas dos países emergentes se fortalecem.

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Vejamos os títulos brasileiros com base em três estruturas de lucro. Primeiro, olhando para a receita de juros, a atual taxa básica de juros no Brasil é de 10,5%. O banco central do Brasil cortou as taxas de juros um total de sete vezes desde agosto do ano passado. Anteriormente, o banco central do Brasil aumentou as taxas de juros rapidamente de março de 2021 a setembro de 2022, à medida que os preços subiam devido às baixas taxas de juros durante o período da Covid-19. Só neste período, as taxas de juro subiram 12 vezes e a elevada taxa de juro manteve-se em 13,75% até Agosto do ano passado. Considerando que a taxa básica atual da Coreia é de 3,5% e a taxa básica dos EUA é de 5,25-5,5%, a taxa básica do Brasil é muito mais alta.

Devido à elevada taxa básica de juros, os rendimentos dos juros dos títulos brasileiros também são elevados. No dia 10 (horário local), o título de 10 anos do Brasil estava rendendo 12,05%, o título de 3 anos 11,585% e o título de 2 anos 11,448%. A taxa de cupom dos produtos obrigacionistas, ou seja, os juros auferidos a cada ano, é superior a 10% ao ano. Considerando que os rendimentos dos títulos do governo da Coreia variam de 3% a 3 anos (3,334%) a 10 anos (3,432%), espera-se retornos de juros mais elevados em comparação com os títulos nacionais.

◇ Cortes nas taxas de juros do governo brasileiro e do Federal Reserve dos EUA impulsionam os preços dos títulos

A mania do investimento em títulos em países emergentes como o Brasil tem um impacto maior nos ganhos de capital e nos ganhos cambiais. Os ganhos de capital são obtidos quando você compra na baixa e vende na alta. As taxas de juros e os preços dos títulos movem-se em direções opostas. Quando as taxas de juros caem e os preços dos títulos sobem, os investidores que os detêm antecipadamente podem vendê-los em um ponto mais alto e obter ganhos de capital. Como visto anteriormente, o Brasil tem atualmente altas taxas de juros básicas e taxas de juros de títulos, portanto, ganhos de capital podem ser obtidos se as taxas de juros caírem.

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As expectativas de que a Reserva Federal dos EUA reduza as taxas de juro no segundo semestre do ano também são boas notícias. Isto porque quando a Reserva Federal dos EUA começa a cortar as taxas de juro, os bancos centrais dos países em desenvolvimento fazem o mesmo. O mercado espera que a taxa básica de juros do Brasil caia para 8% até o final do ano. Contudo, como a inflação dos preços ao consumidor no Brasil tem desacelerado recentemente, estima-se que a taxa de redução desacelere a partir do segundo semestre do ano. Os especialistas recomendam manter o bastão vendido antes de investir.

Kim Yoon-ki, pesquisador da Samsung Securities, disse: “A política monetária já ultrapassou o ponto de inflexão e está entrando nos estágios finais de cortes nas taxas de juros, com os cortes nas taxas de juros provavelmente continuarão até a reunião de política fiscal de dezembro, mantendo ao mesmo tempo o mesmo nível de cortes nas cinco reuniões restantes deste ano.”

Jerome Powell, presidente do Federal Reserve dos EUA. /Sosan DB

◇ Coisas que você deve saber sobre a volatilidade real e a introdução do imposto sobre investimento em ouro

A variável mais importante a se ter em mente ao investir em títulos do governo brasileiro são os ganhos cambiais. Quando o valor da moeda brasileira, o real, se desvaloriza e a taxa de câmbio muda significativamente, o valor da perda com as flutuações da taxa de câmbio pode exceder o ganho com os juros. No ano passado, em 2012, o preço cotado em won dos títulos do governo brasileiro caiu à medida que a taxa de câmbio real subiu. A taxa de câmbio real aumentou de 1,7 riais por dólar naquela época para 5,1 riais por dólar recentemente. À medida que o valor do dólar subia, o valor do real caía um terço, e estimava-se que as perdas cambiais sobre títulos em reais brasileiros comprados por investidores coreanos ultrapassassem 70%.

No entanto, o recente sinal de corte da taxa de juro por parte da Reserva Federal dos EUA é positivo para o valor real. Ao investir quando a moeda brasileira está barata e sair quando a moeda brasileira está cara, você pode obter lucro cambial. O dólar global também cai à medida que aumentam as expectativas de um corte nas taxas da Reserva Federal. Quando o dólar enfraquece, o valor das moedas dos mercados emergentes aumenta. Em outras palavras, como a moeda brasileira tem um grande potencial de valorização no futuro, se você comprar o produto agora, a quantidade de ganhos cambiais que você poderá desfrutar também aumentará.

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Uma análise também concluiu que, à medida que a classificação da dívida nacional do Brasil aumentava, o risco de um incumprimento real diminuía. Em dezembro passado, a agência global de classificação de crédito Standard & Poor’s (S&P) elevou a classificação de crédito do Brasil para ‘BB’ (estável) de ‘BB-‘. “Depois que a classificação de crédito do Brasil foi elevada no ano passado, a taxa de câmbio do won em relação ao real confirma sua alta defensiva”, disse Park Min-young, pesquisador da Shinhan Investment & Securities. Ele previu que o “ambiente relativamente forte continuará, particularmente nos países sul-americanos, por isso não se ampliará” em relação a outras moedas.

No entanto, se o imposto sobre o rendimento dos investimentos financeiros (imposto sobre o investimento em ouro) for introduzido no próximo ano, conforme planeado, o apelo à isenção de impostos dos títulos do governo brasileiro poderá diminuir. Os títulos brasileiros são isentos de impostos sob um tratado fiscal internacional de 1991 com o governo brasileiro. Receitas de juros, ganhos comerciais e ganhos cambiais não são tributáveis ​​se um indivíduo investir em títulos do governo brasileiro. No entanto, não há nenhuma disposição na lei fiscal sobre investimentos em ouro a ser aplicada em 2025, excluindo títulos do governo brasileiro. Por esta razão, se você obtiver lucro comprando ou vendendo títulos do governo, deverá deduzir 2,5 milhões e pagar um imposto de 22% (27,5% para mais de 300 milhões de won) sobre o lucro.

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