Há uma cafeteria que você deve visitar quando visitar Gangneung. Hoje em dia é uma marca de café que pode ser degustada em Seul, mas há 10 anos era preciso ir a Yeongok, uma esquina de Gangneung para prová-la. Depois de experimentar o sabor do café feito diretamente por um artesão de café, o café entrou na minha vida e agora chegou a um ponto em que é difícil começar o dia sem uma infusão de cafeína. O primeiro grão de café que encontrei naquela época foi a 'Geiixa Panamenha'. Possui sabor e acidez diferentes do café blendado, onde o café é misturado com açúcar e creme. Perguntei ao barista na época que o sabor único realmente me impressionou. Você o chamou de 'Geisha' depois de voltar do Japão? A resposta foi inesperada. 'Geisha' é uma variedade selvagem descoberta na década de 1930 na aldeia de Geisha, na Etiópia, terra natal do café. Esta gueixa foi cultivada no Panamá e os grãos são conhecidos como 'gueixa panamenha'.
Assim como a gueixa começou numa pequena aldeia na Etiópia e acabou no Panamá, as plantações de café espalharam-se da Etiópia para a Arábia, Panamá e Brasil, e depois para o Vietname e a Indonésia. Entre eles, aproximadamente 70% da produção mundial de café é Arábica, que vem da Etiópia. O Brasil é um grande produtor de café Arábica e, à medida que a seca no Brasil se torna mais severa em 2024, os preços do café Arábica estão subindo. As ações da Starbucks caem à medida que os preços dos grãos de café sobem no Brasil devido à seca Porque espera-se que a margem de lucro da Starbucks diminua à medida que o preço dos grãos de café aumenta. A situação oposta surge no best-seller de Peter Navarro, “Compre ações da Starbucks quando chover no Brasil”. Não é só café. O preço futuro do cacau, matéria-prima do chocolate, triplicou num único ano. Isto é o resultado de um declínio acentuado na oferta global de cacau devido ao fenómeno El Niño. O preço das maçãs nacionais é também o preço do ouro. Isto se deve à baixa produção de maçã. Como disse o governador da Coreia, Lee Sang-yong: “Este não é um problema que possa ser resolvido pelas taxas de juro”. A inflação climática, o aumento dos preços agrícolas causado pelas alterações climáticas, é global e estrutural.
Os preços do petróleo também são voláteis. Quando o dólar está forte, os preços do petróleo estão fracos. Num “sistema de petrodólares”, onde o petróleo bruto é pago em dólares, o dólar e os preços do petróleo movem-se em direcções opostas. Quando o dólar se fortalece e os preços do petróleo sobem simultaneamente, as tensões de guerra aumentam no Médio Oriente ou surgem problemas em algum canto da economia global. É altura de o dólar se fortalecer e de os efeitos secundários da fraqueza conquistada emergirem plenamente. O aumento dos preços de importação devido a um won fraco irá inevitavelmente sobrecarregar a economia interna. Se reduzirmos a taxa de juro para reanimar a economia interna, o won será fraco, pelo que não podemos reduzir a taxa de juro base. Esta é a realidade que enfrentamos. Dada a falência do financiamento de projectos imobiliários (PF) e o colapso do trabalho independente, as taxas de juro deveriam ser reduzidas, mas o Banco da Coreia tem tido dificuldade em agir. O Banco da Coreia pode ser independente do governo, mas é difícil libertar-se das decisões políticas da Reserva Federal (Fed) dos EUA. A previsão da Reserva Federal dos EUA de 3 a 5 cortes nas taxas de juro durante o ano está rapidamente a perder força à medida que a ameaça de uma inflação persistente ressurge. As expectativas de que a Reserva Federal irá reduzir as taxas de juro estão a falhar à medida que as pressões inflacionistas diminuem sem um abrandamento económico. Em vez disso, um número crescente recorda a experiência histórica da Reserva Federal que reduziu precipitadamente as taxas de juro no passado. Em última análise, esta é uma situação em que as taxas de juro caem quando a economia entra em declínio.
O problema é o custo. O café e as maçãs são caros e as taxas de juro exercem ainda mais pressão sobre as famílias e as empresas. As exportações estão a alimentar a economia coreana, mas a procura interna está a deteriorar-se. Grandes empresas passam por uma gestão emergencial e notícias de demissões em distribuidoras também estão nas manchetes. A procura do consumidor nos EUA, que lidera o crescimento global, continua a apresentar uma boa tendência, mas é difícil dizer com certeza se continuará. Os elos fracos também são dignos de nota. O declínio no imobiliário comercial é agora estrutural, com as taxas de vacância a aumentar nas áreas metropolitanas da América. O ambiente de escritório que mudou após a Covid-19 não voltou a ser o que era antes. A solução é reduzir as altas taxas de juros ou continuar a crescer acima das taxas de juros. Só um crescimento forte poderá superar as pressões inflacionistas sobre os custos. As expectativas de que a inteligência artificial (IA) conduzirá à mudança levaram a um aumento nas ações de crescimento dos EUA representadas pelo M7. As expectativas de 3 a 5 cortes nas taxas de juros em 2024, repartidos pelo segundo semestre do ano passado, também deram força. Infelizmente, as expectativas de que as novas indústrias representadas pela IA irão estimular o crescimento já se reflectem em grande parte nos preços das acções. Se as expectativas de cortes nas taxas de juro da Reserva Federal diminuírem, a elevada valorização das acções de crescimento perderá a sua justificação. Considerando o prémio de risco das ações, a atratividade do investimento das ações diminuiu significativamente. Um velho ditado de Wall Street vem à mente: “Uma festa agradável e uma ressaca levam a uma dor de cabeça dolorosa”. A festa chega ao fim e agora parece que o prefeito está pagando a conta por nós. Apesar das festas e das ressacas, esperávamos uma manhã refrescante, mas as dores de cabeça começaram. Volte a si e olhe ao redor. Não há tempo para hesitar. Você precisa de uma xícara de café com forte acidez.
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