“É altura de lembrar que o que, em última análise, cria o preço das ações é o crescimento da empresa. Se o potencial de crescimento for claro, as mudanças no macroambiente podem ser vistas como uma onda e podem ser toleradas.”
Park Hee-chan, chefe do Mirae Securities Research Center, que se reuniu no edifício Mirae Asset Center 1 em Eulji-ro, Seul, no dia 19 deste mês, disse que o ambiente macro em torno do mercado de capitais está dando sinais de melhora na incerteza, dizendo: “Nestes tempos, deveríamos pensar na essência de investir em ações em vez de nos preocuparmos excessivamente.” Expressaram preocupação com a situação em que todos os tipos de variáveis externas estão a surgir e a abalar o julgamento dos participantes no mercado. O Diretor do Centro Park formou-se no Departamento de Economia da Universidade Nacional de Seul e é responsável pela análise macroeconômica da Mirae Asset Securities desde 2006.
Na verdade, o mercado de ações coreano tem sofrido recentemente com vários problemas macro. Embora os indicadores de inflação elevados tenham reduzido as expectativas de cortes nas taxas de juro, notícias negativas como o prolongamento da guerra entre a Rússia e a Ucrânia e o conflito entre o Irão e Israel levaram a um aumento dos preços globais do petróleo. Os elevados preços do petróleo estimulam o mercado global de matérias-primas e impedem a desinflação (desaceleração dos aumentos de preços). Na sequência da força do dólar, a taxa de câmbio won-dólar aproximou-se dos 1.400 won.
Devido a esta atmosfera, o KOSPI, que terminou março em 2.746,63, caiu para 2.584,18 (preço de fechamento em 17 de abril) este mês. No entanto, o Diretor do Centro Park disse: “A longa história de investimento em ações prova que as ações com grande apelo de crescimento acabam por apresentar tendência de alta, mesmo que sejam direta ou indiretamente afetadas por ondas macro”. “(O macroeconômico) é maior do que outros fatores de volatilidade”, disse ele. “Pode demorar, mas a essência do investimento é a mesma.”
Do ponto de vista de um investidor individual, escolher as “ações com elevado potencial de crescimento” mencionadas pelo Director Park não é tão fácil quanto parece. O Diretor do Centro, Park, disse que se pudesse recomendar apenas uma coisa neste momento, escolheria grandes ações globais de serviços de TI, como Amazon, Microsoft e Salesforce. Isto porque a inteligência artificial (IA) e a nuvem continuarão a crescer no futuro, independentemente dos altos e baixos da economia.
O Diretor Park também selecionou as indústrias de semicondutores, saúde, manufatura de valor e defesa como indústrias recomendadas. Mas relativamente às ações relacionadas com a indústria de valor, ele disse: “Os automóveis com elevadas perspetivas de exportação são melhores do que as ações financeiras cujos preços das ações já subiram significativamente”. Em relação aos cuidados de saúde, disse: “Os cuidados de saúde são normalmente mencionados como beneficiários do período de redução das taxas de juro” e “Vale a pena notar que embora (o período de redução das taxas de juro) esteja adiado neste momento, a possibilidade de um a redução durante o próximo período pode ser cara. “O ano ainda não desapareceu.”
Numa entrevista naquele dia, o Director do Centro Park disse sobre os fortes indicadores económicos dos EUA, um factor que atenua as expectativas de cortes nas taxas de juro: “Os números não devem ser interpretados literalmente”. “Se olharmos para o índice de emprego dos EUA, ele mostra um aumento de 300 mil pessoas todos os meses, mas com base na experiência passada, este número só foi possível quando a taxa de crescimento do PIB estava acima de 4%”, disse ele. Ele acrescentou: “A atual taxa de crescimento nos Estados Unidos não é tão alta?”
Isto significa que o número “300.000” que aparece no caso de um declínio no crescimento do PIB pode conter números imaginários que não podemos ler. O Diretor do Centro Park disse que o PMI da indústria de serviços do Institute for Supply Management (ISM) para março deste ano foi de 51,4, o que deve ser interpretado de diferentes ângulos. “Só porque o PMI excede a linha de base (50), não deve estar necessariamente ligado a um boom económico”, disse ele, acrescentando que “a média histórica foi de 54-55, e é agora mais baixa do que era no passado. ”
O diretor Park analisou que o fato da bolsa de valores de Nova York estar em alta e não acompanhar o sentimento do consumidor é uma situação incomum que não existia antes. Por outras palavras, a realidade da economia dos EUA é que, embora pareça boa no geral, se olharmos para ela um por um, não há motivo para rir. Ele disse: “É verdade que a economia americana é melhor do que outros países como a Europa e a China, mas se olharmos para os próprios Estados Unidos, é difícil concluir que a economia está sobreaquecida”, e acrescentou: “Eu não Não pense que a economia americana está sofrendo de hiperatividade”. Acreditamos que a inflação está suficientemente elevada para adiar um corte nas taxas.
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