A “mania do investimento em ações com baixo PBR” que recentemente aqueceu o mercado de ações doméstico baseia-se no otimismo de que os preços das ações das empresas com baixo PBR subirão quando forem implementadas políticas que aumentem o valor da empresa. PBR é o preço das ações dividido pelo valor patrimonial líquido por ação. Se esse número for inferior a 1x, o preço das ações está subvalorizado. Se estas empresas se envolverem numa gestão que ajude a aumentar os preços das suas ações, como aumentar os dividendos e comprar ou cancelar as suas próprias ações, existe a expectativa de que os preços das suas ações subam.
No entanto, os especialistas alertam que simplesmente escolher uma empresa com baixa taxa de lucro e investir nela pode levar ao fracasso. Seol Tae-hyun, pesquisador da DB Financial Investment Company, destacou: “Se você encontrar (os preços das ações) baratos no mercado, há uma razão para isso”, acrescentando que “há o risco de cair na armadilha do valor .” “.” Entre as ações com baixo PBR, é necessário escolher empresas que possam ganhar um bom dinheiro de forma consistente e que estejam dispostas a devolver dinheiro aos acionistas.
◇ As causas da desvalorização cambial a longo prazo devem ser estudadas
Uma “armadilha de valor” refere-se a um fenómeno em que o dinheiro está amarrado porque o preço de uma ação parece subvalorizado e investido nela, mas o preço da ação raramente sobe ou mesmo cai. Isso ocorre porque, ao contrário do que parece, trata-se, na verdade, de uma ação fraca. Se você investir apenas observando indicadores de avaliação, como a queda da taxa de lucro, poderá cair na armadilha do valor e sentir um gosto amargo.
Na verdade, de 2000 a 2023, descobriu-se que uma média de 60% das empresas “armadilhas de valor” tinham um PE inferior a 1x no início do ano e os seus retornos anuais registaram um desempenho inferior ao KOSPI. Entre as empresas com um índice P/L inferior a 1x, 54%, em média, tiveram retornos anuais negativos.
Há muito tempo que muitas empresas não conseguem sair do pântano chamado “armadilha de valor”. Hanjin, uma operadora com um PBR muito baixo de 0,28x, teve desempenho inferior ao KOSPI em 18 dos 23 anos de análise. Kyobo Securities teve retornos fracos em 15 anos em comparação com o índice, e Taekwang Industrial, Husteel e KCC tiveram retornos fracos em 14 anos em comparação com o índice.
◇ Existem preocupações sobre o sobreaquecimento de investimentos com baixo PBR e os impactos subsequentes.
Há muita cautela na indústria em relação ao frenesi de investimentos em ações com baixo PBR. Em particular, existem preocupações de que se os detalhes específicos do programa de avaliação empresarial que o governo irá anunciar este mês não corresponderem às expectativas do mercado, as expectativas excessivas poderão transformar-se em desilusão e o mercado accionista poderá cair. Se não forem tomadas mais medidas não convencionais do que o esperado, existe a possibilidade de que os baixos preços das ações da PBR, que já refletiram expectativas de “aumento do valor da empresa”, sejam abalados.
O programa de avaliação empresarial da Coreia é uma homenagem à Bolsa de Valores de Tóquio do Japão, que solicitou medidas de melhoria às empresas cotadas com rácio de lucros inferior a 1x em Abril do ano passado. No entanto, alguns salientam que as expectativas de que o método japonês bem sucedido de impulsionar o mercado de ações terá sucesso na Coreia são exageradas. “O Japão tem vindo a implementar políticas há uma década com o objectivo de aumentar o valor empresarial das empresas cotadas”, disse um responsável da indústria de investimentos, acrescentando: “É ganancioso da nossa parte, que não temos essa base, pensar que iremos ver o mesmo efeito com apenas uma palavra do governo.” Desde 2013, quando o ex-primeiro-ministro Abe estava no cargo, o Japão estabeleceu a estrutura para escapar da depreciação do mercado de ações, enfatizando o exercício ativo dos direitos dos acionistas nas pensões públicas e incentivando a participação dos acionistas. políticas amigáveis através da “Estratégia do Renascimento do Japão”.
◇ É importante distinguir entre stocks baixos de PBR e stocks bons.
Os especialistas dizem que é importante distinguir entre os prós e os contras das ações com baixo PBR. Tal como as acções financeiras, que subiram acentuadamente até agora, foram divididas em alegrias e tristezas após o anúncio dos lucros da semana passada, também se espera que as acções PBR baixas que estão a “aumentar sem procura” caiam no futuro.
“Para que as ações com baixo PBR subam, os lucros devem melhorar, a estrutura de capital deve mudar ou a estrutura de gestão deve mudar”, disse Lee Wong Chan, pesquisador da Hai Investment & Securities. ” Ele disse.
Uma dica é observar o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) que indica rentabilidade, junto com o PBR. O retorno sobre o patrimônio líquido é o lucro líquido dividido pelo capital social e é um indicador que mede quanto lucro uma empresa obteve com seu capital. “Historicamente, quando o ROE excede 8%, o PBR tende a apresentar uma tendência ascendente”, disse Kim Chae-yeon, pesquisador da NH Investment & Securities.
☞Armadilha de valor
Do lado de fora, parece ser uma ação subvalorizada devido ao seu baixo PBR (rácio price-to-book), mas na realidade, é uma ação com fundamentos fracos, razão pela qual permanece presa na armadilha do baixo PBR. Ações para sempre.
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