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Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. Notícias AFP Yonhap

“A política de aumento das taxas de juro termina e de corte das taxas de juro no próximo mês de Junho.” Os investidores nos mercados financeiros iniciaram a sua sétima aposta na mudança da política monetária da Reserva Federal dos EUA. Este ano, os investidores têm ficado repetidamente desapontados depois de anteciparem o fim das medidas restritivas da Reserva Federal. Há também preocupações de que a previsão possa ser prematura, dado que as condições económicas não mudaram significativamente desta vez. Se ocorrer um erro de previsão, espera-se que o mercado flutue significativamente novamente. De acordo com o FedWatch da Bolsa Mercantil de Chicago no dia 9, os participantes do mercado futuro de taxas de fundos federais esperam uma chance de 90,4% de que o Fed congele a taxa de juros (5,25-5,50% anualmente) na reunião do próximo mês. A previsão de aumento de 0,25 ponto percentual é de apenas 9,6%. Os participantes também esperam um corte nas taxas de juros em junho do próximo ano. Eles esperam que a taxa de juros caia 0,25 pontos percentuais em junho do próximo ano, com uma probabilidade de 42,1%. As expectativas dos investidores aumentam após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) no dia 1º (horário local). Neste dia, surgiram expectativas de um fim dos aumentos das taxas de juro, uma vez que a Reserva Federal congelou as taxas de juro à luz do aumento dos rendimentos do Tesouro dos EUA e da desaceleração da inflação. Depois disso, os investidores também prestaram muita atenção às declarações do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no evento público agendado para o dia 8 deste mês. No entanto, uma vez que o Presidente Powell não fez quaisquer declarações de política monetária no evento, as expectativas dos investidores parecem ter-se tornado mais fortes.

Esta é a sétima vez que os investidores depositam as suas esperanças na mudança da política monetária da Reserva Federal. As expectativas até agora rapidamente se transformaram em decepção, causando grande confusão no mercado de ações, no mercado de títulos e no mercado de câmbio. “Esta é a sétima vez que o mercado reage às expectativas pacíficas (que favorecem a flexibilização monetária)”, disse Jim Reed, estrategista do Deutsche Bank, no dia 7. “Nas últimas seis vezes, vimos as expectativas de corte nas taxas de juros frustradas a cada vez.” O mercado está confiante de que a previsão será correta desta vez, mas muitas pessoas acompanham com preocupação. Isto acontece porque as condições económicas não mudaram significativamente para que a Fed mudasse a direcção da sua política monetária. Na sua reunião de Setembro passado, a Fed anunciou que não teria outra escolha senão manter taxas de juro elevadas se a melhoria económica fosse forte. O crescimento económico dos EUA no terceiro trimestre anunciado no mês passado foi de 4,9% (taxa anual), um aumento significativo em relação ao trimestre anterior (2,1%). A taxa de crescimento do núcleo do índice de preços PCE foi de 3,7% em setembro, ainda acima da meta do Federal Reserve (2,0%). O ex-secretário do Tesouro dos EUA, Lawrence Summers, disse numa conversa com o governador do Banco da Coreia, Lee Chang-young, no dia 6 deste mês: “As pressões inflacionárias permanecem e a economia está forte. É por isso que ele disse: “A reivindicação do mercado (que a taxa de juros aumentos terminarão) é exagerado.” E a outra variável é que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA estão caindo. A taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos, que ultrapassou 5% ao ano durante a negociação no mês passado, caiu para 4,49% no dia 8 de este mês. O Federal Reserve congelou a taxa de juros porque o aumento dos rendimentos dos títulos do governo substitui o efeito de aperto. “Se os rendimentos dos títulos caírem, o Fed poderá mudar novamente para uma postura agressiva (preferindo apertar a política monetária)”, disse Lim Jae- jun, pesquisador da KB Securities. Repórter Jeon Sol-ji sgjun@hani .co.kr

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