[금리 인상 배경과 전망] Os preços ainda estão altos… considerando a instabilidade financeira

Presidente Li Changyong preside a sessão principal do Comitê de Política Monetária
Yonhap News

(Seul = Yonhap Infomax) Correspondente Oh Jin-woo = O aumento de 25 pontos-base do Comitê de Política Monetária do Banco da Coreia é uma medida que leva em consideração a estabilidade financeira enquanto ainda precisa controlar os preços.

Embora o índice de preços ao consumidor (IPC) doméstico tenha caído para a faixa de 5%, ainda está bem acima da meta da política monetária.

Por outro lado, a crescente pressão causada pelo aumento contínuo das taxas de juros no mercado de títulos corporativos e a estabilidade descendente da taxa de câmbio dólar-won no mercado de câmbio são citados como fatores que reduziram o alcance das altas das taxas de juros .

O Banco da Coreia elevou a taxa básica em 25 pontos-base para 3,25% na reunião do Comitê de Política Monetária no dia 24. Desde abril, o Fed continuou a elevar as taxas de juros seis vezes seguidas. Durante este período, as taxas de juros foram aumentadas em um total de 2,0 pontos percentuais, incluindo duas grandes etapas (50 pontos base).

Taxas de inflação altas contínuas contra instabilidade financeira e depreciação da taxa de câmbio
Essa alta de juros é o resultado que o mercado esperava. De acordo com a pesquisa da Yonhap Infomax com 15 instituições financeiras nacionais e estrangeiras no dia 18, 13 delas esperavam um aumento de 25 pontos base.

A situação inflacionária tornou inevitáveis ​​novos aumentos de juros. O índice de preços ao consumidor interno aumentou 5,7% em outubro. É um pouco menor do que o aumento de julho passado para 6,3%, mas superior a setembro, a tendência de alta da inflação continua a mesma.

Em particular, o núcleo da inflação, que representa melhor o lado da demanda e as pressões inflacionárias do núcleo, subiu 4,2% em outubro, batendo o recorde desde a crise financeira.

O governador do BoK, Lee Chang-yong, também expressou repetidamente sua posição de que “enquanto a alta taxa de inflação permanecer na faixa de 5-6%, a postura de aumentar as taxas de juros continuará”.

No entanto, em comparação com os grandes aumentos das taxas de juros em julho e outubro, a última situação não tem escolha a não ser ter cuidado com o quão altas são as taxas de juros.

O mercado financeiro revela gradativamente a pressão causada pelos contínuos aumentos das taxas de juros, como a grave crise de capitais no mercado de títulos corporativos. Também há grandes preocupações de que a instabilidade financeira possa aumentar seriamente, começando com áreas vulneráveis ​​como PF imobiliário.

O membro do Comitê de Política Monetária Seo Yeong-kyung e o membro do MPC Park Ki-young também fizeram recentemente comentários de que a questão da estabilidade financeira deve ser considerada na política monetária.

Além disso, a incerteza sobre a taxa de câmbio, que foi a principal razão para a alta da taxa de câmbio em outubro passado, diminuiu. A taxa de câmbio do dólar ganhou para mais de 1.440 won em outubro, mas recentemente caiu significativamente para o nível de 1.350 won.

◇ Qual é a taxa de juros final? Esteja atento aos sinais do próximo ano
Terminada a reunião do Comitê de Política Monetária deste ano, espera-se que a atenção do mercado se concentre em quando e até que ponto o BoK aumentará as taxas de juros no próximo ano.

O governador Lee expressou sua opinião na reunião do Comitê de Política Monetária em outubro passado de que uma taxa de juros final de “cerca de 3,5%” era um nível apropriado. O comissário Seo Young-kyung também revelou sua opinião de que “3,5% mais-menos” seria apropriado em uma palestra recente.

A expectativa do mercado de que a taxa final de juros se forme em 3,75% ao invés de 3,5% ainda é bastante prevalente.

Isso ocorre porque é improvável que a inflação caia rapidamente, considerando fatores como o aumento dos preços da eletricidade, e a amplitude da reversão da diferença de taxa de juros com os EUA também é um fator a ser considerado.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que o ritmo dos aumentos das taxas pode diminuir a partir de dezembro, mas o nível final será maior do que o inicialmente esperado. Supondo que o limite superior da taxa de juros final do Fed suba para 5,25%, se a taxa básica do BoK permanecer em 3,5%, o intervalo de reversão da taxa de juros é de até 1,75 pontos percentuais.

Como este é um show de reversão que ainda não vimos, pode haver preocupações sobre o impacto no mercado de câmbio.

No entanto, se a extensão da desaceleração econômica aumentar no próximo ano, a previsão final da taxa de juros também poderá ser revisada para baixo. O Banco da Coreia esperava uma taxa de crescimento de 2,1% para o próximo ano em sua previsão de agosto, mas em outubro o Comitê de Política Monetária anunciou uma revisão para baixo que seria menor do que isso. Dada a lenta recuperação das exportações, a extensão dos ajustes para baixo na taxa de crescimento pode ser significativa.

A previsão de inflação para o ano que vem, divulgada em agosto, era de 3,7%. Dada a recente queda nos preços globais do petróleo e a estabilidade de baixa do par USD/KRW, as expectativas de inflação podem ser revisadas para baixo.

jwoh@yna.co.kr
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Este artigo foi enviado às 09:51, 2 horas atrás na estação de informações financeiras Infomax.

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