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(Seul = Yonhap Infomax) Repórter Jin Woo Oh = O Comitê de Política Monetária do Banco da Coreia, que manteve a política de congelamento da taxa básica de juros no ponto mais alto durante o período mais longo da história, está coletando sinais de um “corte”. ”
No mercado obrigacionista, reforçaram-se as expectativas de que as taxas de juro poderiam ser reduzidas em Julho ou mesmo antes.
O momento do corte das taxas de juro por parte da Fed e o movimento dos preços imobiliários continuam a ser as principais variáveis que determinarão o momento do corte das taxas de juro.
◇O Comitê de Política Monetária começa a “acumular” os cortes…H4L último minuto
De acordo com o Banco da Coreia no dia 23, a taxa diretora foi mantida em 3,5% durante 13 meses consecutivos devido à decisão do Comité de Política Monetária de congelar a taxa no dia anterior. Dado que a próxima reunião do MPC terá lugar em meados de Abril, é certo que 3,5% serão mantidos durante 15 meses.
Este é o registo mais longo de manutenção de um congelamento no ponto mais alto num ciclo de aumento das taxas de juro desde 1999, quando foi introduzido o sistema de objectivos de taxa de juro.
Anteriormente, o recorde mais longo foi mantido em 3,25% durante 13 meses, de junho de 2011 a julho de 2012. O período mais longo em que a taxa básica de juros ficou congelada em um ponto baixo foi de cerca de 18 meses, de junho de 2016 a novembro de 2017.
Com as taxas de juro a permanecerem em níveis elevados durante um longo período sem precedentes, o Comité de Política Monetária também começou a considerar formas de reduzir as taxas de juro.
No dia anterior, um membro do Comité de Política Monetária afirmou que deveria ser deixada em aberto a possibilidade de uma redução das taxas de juro nos próximos três meses. Na verdade, este é o primeiro apelo a um corte desde que os membros do MPC começaram a fornecer orientações sobre as expectativas para a trajetória das taxas de juro de curto prazo. Em Outubro do ano passado, imediatamente após a eclosão da guerra entre Israel e o Hamas, um membro do Comité de Política Monetária discutiu a possibilidade de um corte nas taxas de juro, mas na altura, o membro tinha uma posição algo neutra, dizendo que tanto a possibilidade de um aumento e uma diminuição devem ser deixadas em aberto.
O membro da comissão que levantou a possibilidade desta redução citou como base o contínuo abrandamento da procura interna. Foi dito que não só o crescimento abrandará devido à desaceleração da procura interna, mas os preços também cairão mais rapidamente do que o esperado.
O Governador do Banco da Coreia, Lee Chang-yong, também anunciou que a incerteza sobre a convergência das metas de preços diminuiu em comparação com antes. Isto significa que o incentivo para não reduzir as taxas de juro enfraqueceu.
Um negociante de obrigações do sector bancário disse que a razão pela qual a procura interna não recupera enquanto os preços estabilizam é, em última análise, devido às elevadas taxas de juro. Uma situação em que a taxa de juro política está acima do nível neutro.
◇Atrasar o corte do Fed é fundamental… As condições do mercado imobiliário também são variáveis
Com o MPC a colocar sobre a mesa o debate sobre a redução das taxas de juro, as expectativas do mercado para este momento parecem estar a avançar um pouco.
Embora o Governador Lee tenha mais uma vez estabelecido que a probabilidade de um corte nas taxas no primeiro semestre do ano não é elevada, as expectativas de que um corte nas taxas será uma opinião minoritária e será implementado em Julho estão a ganhar força a nível dos EUA. O Comité de Política Monetária reúne-se em Maio, altura em que são divulgadas novas previsões económicas. Também há muitas expectativas de que o corte surpresa seja implementado em maio.
Contudo, espera-se que o facto de o momento esperado para o corte das taxas da Fed ter diminuído continue a ser uma variável chave na determinação do momento do corte das taxas do Banco da Coreia. Inicialmente, as expectativas de um corte nas taxas em Março eram elevadas, mas mais recentemente, as expectativas de Junho ganharam vantagem. Alguns até afirmam que deveríamos considerar aumentar novamente as taxas de juro.
O Governador Lee expressou a opinião de que, quando for certo que a Fed irá cortar as taxas de juro, o espaço para outros países implementarem políticas monetárias independentes aumentará. Isto significa que mesmo que o corte real não seja implementado, se a Fed enviar um sinal claro de que irá cortar as taxas de juro em breve, não será um grande problema reduzir as nossas taxas de juro.
No entanto, ainda existe a opinião de que será difícil para o Banco da Coreia ultrapassar o Fed. Isto se deve a preocupações sobre o impacto na taxa de câmbio won-dólar.
Isto porque se o Banco da Coreia reduzir proactivamente as taxas de juro, isso poderá não só aumentar a diferença entre as taxas de juro entre os países nacionais e estrangeiros, mas também servir como um sinal de que a situação económica não é boa e funcionar como um factor de enfraquecimento para o Economia coreana. havia vencido.
Um funcionário do Banco da Coreia também comentou: “Ao contrário do aumento da diferença nas taxas de juros devido ao aumento das taxas de juros pelo Fed, não está claro qual o impacto que o diferencial das taxas de juros terá sobre a taxa de câmbio se o baixarmos primeiro e o ampliarmos.”
A evolução dos preços imobiliários também é importante.
O Governador Lee também reiterou a sua opinião no Comité de Política Monetária no dia anterior de que a política monetária não estimularia os preços da habitação.
Se as taxas de juro forem reduzidas preventivamente pela Fed e os preços do imobiliário subirem novamente, a culpa sobre as autoridades monetárias poderá aumentar. Esta é uma variável que só pode representar um fardo significativo para os membros do Comité de Política Monetária.
jwoh@yna.co.kr
(fim)
Este artigo foi publicado no posto de informações financeiras Infomax às 09h30, há duas horas.
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