Os juros dos títulos do governo brasileiro, conhecidos como ‘títulos samba’, vêm crescendo no mercado financeiro doméstico desde que o Banco Central do Brasil anunciou que iria congelar sua principal taxa de juros em junho. Isso se deve às expectativas de que o preço dos títulos do governo brasileiro se fortalecerá com a aproximação do corte da taxa básica de juros. Em particular, os investidores domésticos migram para os títulos Samba, chamando a atenção para suas taxas de juros relativamente altas e apelo isento de impostos.
No entanto, os títulos de mercados emergentes têm muitas variáveis, por isso os especialistas alertam que se deve ter cautela. Devido à incerteza econômica e política do Brasil e à volatilidade da taxa de câmbio, as alegrias e tristezas podem variar dependendo do momento do investimento.
De acordo com o Ministério da Fazenda no dia 24, o Banco Central do Brasil realizou sua reunião de política monetária em 21 de junho (horário local) e decidiu congelar a taxa básica de juros em 13,75%. O Brasil elevou repetidamente a taxa básica em março de 2021, que era de apenas 2% na época, para capturar o aumento da inflação e manteve a taxa básica por 10 meses com o último aumento de 50 pb (1 pb = 0,01%) em agosto do ano passado. .
Após o anúncio do congelamento da taxa de juros pelo banco central, especialistas financeiros domésticos previram uma maior probabilidade de um corte na taxa básica no segundo semestre do ano, e os preços dos títulos brasileiros podem subir à medida que o momento do corte da taxa se tornar aparente. .
A NH Investment & Securities prevê que um ciclo gradual de corte da taxa de juros começará em agosto, e a Shinhan Investment & Securities prevê que o Brasil cortará sua taxa básica em setembro. As tendências da inflação são importantes na determinação da política monetária do Brasil. Em maio, os preços ao consumidor no Brasil subiram 3,94% em relação ao ano anterior, a primeira vez desde agosto de 2020 que o índice de preços ao consumidor caiu abaixo de 4%.
Kang Soo-jeong, estrategista de renda fixa da Shinhan Investment & Securities, disse: “A maior conclusão é que a frase ‘alerta sobre mais aperto’ foi removida do comunicado na reunião de política monetária brasileira”. Um corte nas taxas básicas será mais provável em setembro do que em agosto, com foco em riscos como a absorção.
A receita de investimentos em títulos é frequentemente dividida em receita de juros e lucros comerciais, e a taxa de juros dos títulos brasileiros é mais alta do que dos títulos coreanos. Atualmente, as taxas de juros de títulos como títulos do governo brasileiro de curto e longo prazo chegam a 10% ao ano. Na manhã do dia 23, o rendimento dos títulos de 10 anos no Brasil era de 11,027%, o de 3 anos era de 10,575% e o de 2 anos era de 10,590%. Os títulos do Tesouro de 1 ano da Coreia (3,05%) a 10 anos (3,62%) rendem na faixa de 3%, portanto, espere uma receita de juros mais alta do que os títulos domésticos.
Quando as taxas de juros caem junto com a receita de juros, os preços dos títulos sobem, levando a ganhos de capital. As taxas de juros e os preços dos títulos movem-se em direções opostas. Os rendimentos dos títulos podem cair ainda mais do que agora e, se os rendimentos dos títulos caírem e os preços dos títulos subirem, os investidores que já possuem títulos terão a oportunidade de vender no pico.
Além disso, os títulos brasileiros podem se beneficiar de isenções fiscais de acordo com um tratado tributário internacional de 1991 com o governo brasileiro. Isso significa que a receita de juros recebida por investidores domésticos ao investir em títulos do governo brasileiro não é tributada. Por esse motivo, os investidores continuam adicionando títulos Samba às suas cestas de investimentos, dizem especialistas financeiros.
Há também conselhos de que vale a pena investir em títulos do governo brasileiro. Park Jun-woo, analista de títulos estrangeiros (CFA) da KB Securities, ofereceu uma visão de investimento positiva sobre os ‘títulos do governo brasileiro de longo prazo’, dizendo: “Os títulos do governo brasileiro de longo prazo estão em vigor graças à estabilização da inflação esperada. Os títulos de curto prazo do governo brasileiro estão se fortalecendo.”
No entanto, os especialistas explicam que as oportunidades de investimento em títulos de longo prazo estão encolhendo um pouco à medida que as taxas de juros do mercado continuam caindo, já que as expectativas de um corte nas taxas básicas no Brasil primeiro reverberam no mercado.
Há também uma ressalva de que investir em títulos do governo brasileiro não deve ser negligenciado. De fato, no caso de investimentos em títulos de países em desenvolvimento, as incertezas políticas e econômicas aumentaram a volatilidade da taxa de câmbio, levando a perdas em muitos casos. Os investimentos em títulos brasileiros podem resultar em maiores perdas com flutuações da taxa de câmbio do que ganhos com juros se a taxa de câmbio flutuar significativamente, como uma queda acentuada no valor da moeda brasileira.
Em 2013, a taxa de câmbio do won para o real estava em torno de 528 won, mas a partir do dia 22, era de 272 won com a desvalorização do real. Se você investisse em títulos do governo brasileiro de 10 anos em junho de 2013 e os mantivesse até o vencimento, teria perdido 48,5% em moeda estrangeira. Em relação a janeiro do ano passado (234 wons), a cotação do won para o real subiu 16,2%. Hong Chun-wook, CEO da Prism Investment Consulting, enfatizou: “Ao investir em títulos brasileiros, você deve considerar e se preparar para a possibilidade de perda cambial devido a um aumento na taxa de câmbio real”.
Por outro lado, há quem diga que as condições de investimento dos títulos do governo brasileiro são positivas na perspectiva de que as regras fiscais propostas pelo Ministério da Fazenda já foram aprovadas na Câmara, e que o risco de desvalorização do real devido às incertezas no mercado brasileiro política fiscal é baixa. Representantes no mês passado. Park Jun-woo, analista da KB Securities (CFA), disse: “As preocupações com o aumento da volatilidade estão diminuindo gradualmente”. Ele previu.
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