Ações não listadas como Curly e Dunamu, cujos preços das ações caíram mais de 70% desde o pico no início deste ano desde o final do ano passado, estão surgindo uma a uma. Analistas dizem que a queda nos preços dos ativos causada por taxas de juros mais altas se espalhou para o mercado de ações OTC.
De acordo com o “Securities Plus Unlisted”, a Curly Exchange, que opera o Market Kurly, foi recentemente negociada a 30.600 won por ação, uma bolsa não listada no dia 30. Está 73,6% abaixo do pico de janeiro (116.000 won). A Dunamu, que opera a exchange de criptomoedas Upbit, registrou 136.000 won, uma queda de 73,8% em relação ao pico de 520.000 won em novembro do ano passado.
A Viva Republica, que opera o Toss, reduziu o trimestre de 157.000 won (no último novembro) para 41.100 won. Kakao Mobility (-79,5%), Yanolja (-52,2%) e K-Bank (-53%) também registraram quedas significativas em relação ao pico.
Os investidores de varejo que correram para o mercado de ações de balcão estão sofrendo enormes perdas, pois viram ações de IPOs como SK Biopharmaceuticals e Kakao Bank dispararem após suas listagens no ano passado. Em particular, há notas de que os danos nas décadas de 1920 e 1930, que levaram à “loucura fora da caixa”, serão significativos. Estima-se que as pessoas na faixa dos 20 e 30 anos sejam responsáveis por cerca de metade das transações de ações não listadas.
No ano passado, o interesse em ações não listadas aumentou devido ao sucesso de listagens como a Kabang.
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Até o ano passado, as ações OTC eram chamadas de “loteria sem riscos”. Quando você compra ações de empresas com negócios promissores como fintech e bio, logo em seguida ouve notícias sobre a promoção da listagem. O preço das ações oscilou mesmo antes do IPO. O investidor rápido obteve um lucro enorme em um curto período de tempo. Com o acúmulo de histórias de sucesso, mais e mais formigas se juntaram ao mercado OTC.
Essa tendência começou para valer no primeiro semestre do ano passado. Quando o KOSPI, que havia atingido o pico, mostrava um fluxo lento, buscava outra oportunidade fora do mercado. Como o Kakao Bank e o Kakao Pay, que foram listados recentemente na hora certa, se tornaram um sucesso de bilheteria, a febre das ações não listadas ficou tão quente que foi chamada de “louca”.
○ Baixo preço de ações não listadas
As coisas mudaram drasticamente este ano. Isso porque a queda dos preços dos ativos causada pela inflação global e a forte alta das taxas de juros pelos bancos centrais de todo o mundo respondem ao spread no mercado de balcão. Desde o final do ano passado, as ações não listadas cujos preços caíram pela metade ou, em casos extremos, 1/3 a 1/4 das máximas formadas no início deste ano, estão aparecendo uma após a outra.
A Dunamu, que era uma ação popular no mercado OTC, chegou a ser negociada a 520.000 won em novembro do ano passado, mas recentemente estava sendo negociada a 136.000 won. Diminuiu 73,8%. O Viva Republica, que opera o Toss, também caiu de 157.000 won para 41.100 won no mesmo período. Curly subiu para 116.000 won em janeiro deste ano, mas recentemente caiu para 30.600 won. Também é 1/4 pcs. Kakao Mobility (-79,5%), Yanolja (-52,2%) e K-Bank (-53,0%) também caíram mais da metade de seu pico.
Troca privada que incentivou a negociação
A razão pela qual as formigas podiam facilmente colocar as mãos em ações não listadas, que eram consideradas “propriedade exclusiva das empresas”, era porque as trocas privadas apareciam como cogumelos depois da chuva. Exemplos representativos são Securities Plus Unlisted, Seoul Exchange Unlisted e Angel League. Essas bolsas simplificaram o procedimento de investimento on-line em ações de balcão negociadas por meio de negociação ao vivo.
Efeitos colaterais também ocorrem. Quando a bolha estourou, nenhum comprador apareceu. Também é difícil entender a situação das empresas de investimento. Isso ocorre porque, ao contrário das ações listadas, não há anúncio público e as notícias sobre a empresa raramente são divulgadas como notícias.
A Angel League forneceu um serviço que investe em ações não listadas com preços altos na forma de um cartel de investimentos. Cerca de 200 consórcios de investimento privado foram criados com base na notícia de que startups promissoras podem ser compradas com unidades de 10.000 won. Por exemplo, oito sociedades cooperativas foram formadas para investir na operadora Mesh Korea da Vroom, uma plataforma de entrega em reabilitação. Essas associações investiram entre fevereiro do ano passado e janeiro deste ano com um valor corporativo entre 505 bilhões e 630 bilhões de won, mas o resgate atual é estimado em cerca de 60 bilhões de won.
Uma perda inevitável para a geração de 2030
Estima-se que a geração de 20 e 30 anos, que liderou essa mania de venda livre, esteja sofrendo perdas particularmente pesadas. Na Securities Plus Unlisted, a maior bolsa de valores de balcão da Coreia com 1,3 milhão de membros, de outubro de 2020 a outubro do ano passado, 43,78% dos usuários estavam na faixa dos 20 e 30 anos. No primeiro semestre do ano passado, a proporção de usuários na faixa dos 20 e 30 anos na Angel League era de 56%.
As autoridades financeiras estão chegando tarde para proteger os investidores. Em junho passado, a Comissão de Serviços Financeiros ordenou que uma plataforma de negociação de ações de balcão fornecesse proteção no nível da K-OTC, uma bolsa institucional não listada. A chave é tornar obrigatório o sistema de divulgação ocasional e regular da empresa emissora.
Com a saída de empresas que não atendiam às exigências de negociação, o número de itens negociados caiu para cerca de um quinto. As ações não listadas na Securities Plus caíram de mais de 450 para 60. Com a proibição de novas compras, os investidores existentes também reclamam que é difícil recuperar seu investimento.
Repórter Park Eui-myung, uimyung@hankyung.com
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