“América não liga”… este país baixa taxa de juros neste cenário [신짜오 베트남]

Governo do Vietnã corta taxa de juros em 1%

Ao contrário da Europa que subiu 0,5%p apesar da crise da CS

Em meio à crescente preocupação, ‘crise financeira está de volta’

Princípio de autossuficiência “Vamos viver primeiro”

Polônia, Chile, Peru, Brasil, Colômbia etc.

Há possibilidade de corte de juros este ano

[신짜오 베트남 – 237]A recente falência do Silicon Valley Bank (SVB) lançou os mercados financeiros globais em um caos imprevisível. O SVB detinha parte significativa de sua carteira em títulos do Tesouro dos Estados Unidos, considerados os mais seguros do mundo. No entanto, os preços dos títulos despencaram devido a um forte aumento nas taxas de juros, e o problema começou a se intensificar à medida que as startups do Vale do Silício, em busca de financiamento devido à escassez de caixa, pegaram o dinheiro que haviam confiado ao SVB. .

O SVB teve que recuperar o dinheiro vendendo títulos cujos preços haviam caído drasticamente em termos de valor de mercado e que, do ponto de vista do SVB, significava confirmar uma grande perda de avaliação de títulos. Houve uma corrida ao banco pensando ‘isso pode ser arriscado, então tenho que tirar meu dinheiro primeiro’ e, eventualmente, o banco foi fechado em um piscar de olhos.

Vista do Silicon Valley Bank of America.

Claro, é verdade que a estratégia de portfólio errada do banco desempenhou um papel importante na falência do banco, mas essa situação nos ensina duas lições. Em primeiro lugar, os bancos podem falir mesmo se tiverem títulos do Tesouro dos EUA, o mais estável dos instrumentos financeiros. Portanto, é impossível prever o que acontecerá no futuro. Em segundo lugar, pode-se resumir que os aumentos acentuados das taxas causam sérios danos à economia global.

Desde então, os mercados financeiros internacionais têm estado voláteis com novas questões surgindo todos os dias, como os rumores da crise bancária do Credit Suisse (CS). Ao mesmo tempo, o mercado estava apostando que o Comitê do Federal Reserve dos EUA (FOMC) aumentaria a taxa básica em 0,5% nos dias 21 e 22, mas esse argumento foi arquivado. A empresa de títulos japonesa Nomura está contestando o argumento de que o banco central deveria cortar as taxas de juros, enquanto as opiniões vacilam entre aumentar as taxas de juros em 0,25 por cento e congelá-las. (O sonho passado de recessão irreversível desempenha um papel.)

Antes da decisão do FOMC, a política de taxas de juros atraía muita atenção na Europa, que passava por uma grave crise de SC. O resultado é um aumento ousado de 0,5 ponto percentual. Credit Suisse (CS) Apesar da crise, o Banco Central Europeu (BCE) aumentou a sua taxa de juro directora no dia 16 (hora local) em 50 pontos base para 3,5%.

A presidente do BCE, Christine Lagarde.

O BCE elevou as taxas de juros seis vezes seguidas, incluindo esta desde julho do ano passado. A posição do BCE é que a economia está instável por causa da crise da CS, mas não há uma forma especial de controlar a inflação alta. Eu tinha medo de que uma grande crise viesse se eu falhasse. De fato, até fevereiro, o índice de preços ao consumidor da zona do euro subiu 8,5% em relação ao ano anterior, mais do que nos EUA (6%).

O mercado esperava que o BCE congelasse as taxas de juros ou aumentasse apenas 25 pontos-base devido à crise financeira, apesar da forte inflação, mas os resultados reais foram diferentes. A crise do CS foi causada pelo bloqueio dos fundos de resgate pagos pelo governo suíço e pela decisão de manter os preços primeiro.

Mas em meio a isso, o banco central do Vietnã tornou-se uma superpotência ao cortar sua taxa básica de juros em 1% pela primeira vez no mundo. O State Bank of Vietnam (SBV) emitiu uma declaração de emergência no dia 14, cortando a taxa de desconto de 4,5% para 3,5% e a taxa overnight de 7% para 6%.

Banco Central do Vietnã

O Vietnã tomou a medida drástica de aumentar a taxa básica em 1% duas vezes seguidas em setembro e outubro do ano passado. Naquela época, usávamos uma política de aumento de juros muito mais ousada do que os EUA e a Coréia. Como tal, o Vietnã agora virou na direção oposta, realizando uma política de ‘pivot’ e tornando-se quase o primeiro no mundo a cortar as taxas de juros. Qual é o pano de fundo?

Primeiro, a taxa de inflação do Vietnã atingiu o pico em janeiro. O IPC de janeiro do Vietnã registrou 4,89%, continuando sua tendência de alta desde setembro do ano passado. No entanto, após o aumento da taxa de juros, o setor imobiliário sofreu uma forte queda e as vendas de automóveis caíram pela metade.

Ainda um país em desenvolvimento, o Vietnã não pode parar de crescer. Este é um cartão ousado de corte na taxa de juros, com a esperança de que o IPC possa entrar em uma tendência de queda gradual após fevereiro.

Em outras palavras, muitos países do mundo estão apenas olhando para os Estados Unidos dizendo: ‘Também queremos reduzir a taxa de juros’. As economias emergentes aumentaram as taxas de juros antes do banco central dos EUA e são consideradas precursoras do banco central. De acordo com o JP Morgan, a Hungria e o Chile iniciarão um ciclo maciço de corte de juros no primeiro semestre do ano. A Hungria e o Chile aumentaram suas principais taxas de juros em 12 pontos percentuais e 11 pontos percentuais, respectivamente, nos últimos dois anos.

A Reuters prevê que a Polônia e o Peru começarão a cortar as taxas em junho, enquanto a República Tcheca, a Colômbia e o Brasil podem começar a cortar as taxas no terceiro trimestre. Em meio a isso, a turbulência nos mercados financeiros internacionais causada pela falência do SVP acelerará o ciclo de cortes de juros nas economias emergentes.

Após a crise do Covid-19, o fenômeno da ‘globalização’ está se espalhando rapidamente e o senso comum usado no passado está se tornando um mundo onde não funciona. ‘Prioridade nacional’ é um novo chavão, e a tenacidade da cooperação entre os países está enfraquecendo gradualmente.

A política fiscal também será afetada por esse fenômeno da globalização. Nesse sentido, quais seriam as consequências do corte antecipado dos juros no Vietnã? Poderia criar um ciclo virtuoso onde os preços caíssem e reacender as chamas do crescimento econômico, como espera o governo vietnamita? Ou a água recém-capturada reviverá o vulcão e causará um grande caos?

Talvez as notícias de cortes de juros este ano sejam ouvidas mais nos países em desenvolvimento do que nos países desenvolvidos. O medo do ‘vamos começar por nós’ é generalizado nos países em desenvolvimento.

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