Recentemente, foi descoberta uma venda a descoberto ilegal de IB global… Impacto da pressão sobre o partido no poder antes das eleições gerais
O Presidente Kim Joo-hyun, inspetor da Assembleia Nacional, “discutiu o assunto desde o início”…mudança de atitude com ênfase na função positiva
Mesmo a nível nacional, há vozes que apelam a uma “suspensão temporária”. A falta de consistência na lógica política constitui um fardo.
A Comissão de Serviços Financeiros decidiu rever melhorias no regime de vendas a descoberto, incluindo uma “suspensão total temporária”. Isto deve-se ao facto de o órgão de fiscalização financeira ter descoberto recentemente, pela primeira vez, vendas a descoberto ilegais em curso por parte de bancos de investimento globais, e o partido no poder também ter pressionado para apresentar contramedidas antes das eleições gerais do próximo ano.
Embora o FSC tenha enfatizado a função positiva do sistema, não retomou totalmente as vendas a descoberto devido à potencial reação dos investidores de retalho. Se as vendas a descoberto forem novamente completamente proibidas, parece inevitável que as autoridades financeiras sejam criticadas por mostrarem indiferença, perderem consistência e recuarem sob a pressão do mundo político.
De acordo com o setor financeiro no dia 29, o presidente da Comissão de Serviços Financeiros, Kim Joo-hyun, disse em uma revisão abrangente do Comitê de Assuntos Políticos da Assembleia Nacional no dia 27: “Melhoramos o sistema (de vendas a descoberto), mas voltaremos a estaca zero e tentar melhorar todos os sistemas através de medidas.” Transparente e razoável com a ajuda dos principais especialistas do país. Isto foi em resposta a uma pergunta do legislador do Partido do Poder Popular, Zhang Hyun-yun, que disse: “Acho que é hora parar completamente as vendas a descoberto durante três a seis meses e apresentar medidas básicas.”
A venda a descoberto é uma técnica de negociação que envolve tomar emprestado e vender ações cujos preços devem cair e, em seguida, comprá-las de volta a um preço mais baixo quando o preço das ações realmente cair para obter lucro. Na Coreia, as vendas a descoberto foram temporariamente proibidas durante a crise financeira global em 2008, a crise financeira europeia em 2011 e a crise da COVID-19 em 2020. Desde maio de 2021, a Comissão de Serviços Financeiros só permitiu a venda a descoberto de ações que compõem os índices KOSPI 200. e KOSPI 150. A reabertura total não foi permitida.
A venda a descoberto foi uma questão sobre a qual foi difícil chegar a acordo devido à posição das autoridades de que se tratava de um “padrão global” e às reclamações de investidores individuais de que era “a principal razão para o declínio dos preços das ações”.
A maioria das autoridades financeiras e especialistas acreditam que a função positiva da “descoberta de preços” é maior na medida em que reflecte antecipadamente as más notícias, e que o sistema de vendas a descoberto é necessário porque nenhum país no mundo o proíbe completamente. Também foi confirmado que a proibição de vendas a descoberto no mercado de ações local pode tornar mais difícil para o Morgan Stanley ser incluído no índice MSCI de países desenvolvidos.
Song Min-gyu, pesquisador sênior do Instituto de Finanças da Coreia, analisou em um relatório de julho de 2021 que os efeitos colaterais de uma proibição total das vendas a descoberto, como diminuição da liquidez e aumento da volatilidade do mercado, foram maiores do que o impacto da proibição venda a descoberto. Queda dos preços das ações.
“A proibição das vendas a descoberto reduziu a eficiência dos preços (no mercado de ações), aumentou a volatilidade e reduziu as transações de mercado.”
Apesar das críticas de alguns investidores de retalho de que o campo de jogo distorcido precisa de mudar, as autoridades financeiras expressaram a posição de que “os investidores institucionais profissionais terão necessariamente uma vantagem nas vendas a descoberto”.
Mesmo durante o colapso do preço das ações desencadeado pela SG Securities em abril passado, a venda a descoberto foi completamente proibida para cinco ações KOSPI (Daesung Holdings, Sebang, Samchully, Soul City Gas e Daul Investment & Securities) entre as oito ações que atingiram o limite. As três ações restantes da KOSDAQ. Foi analisado que o rácio de vendas a descoberto para quatro ações (Dow Data, Harim Holdings e Sunkwang) era de apenas 5% em média, pelo que é pouco provável que as vendas a descoberto acelerem o declínio do preço das ações.
No entanto, a atmosfera começou a mudar quando o Serviço de Supervisão Financeira descobriu no dia 15 que dois IBs globais estavam envolvidos em vendas ilegais a descoberto (vendas a descoberto não emprestadas) no valor de 56 mil milhões de won de 2021 a 2022. Internamente, argumentou o Departamento de Supervisão Financeira que as vendas a descoberto devem ser temporariamente suspensas e revistas para ver se há alguma área para melhoria.
Um funcionário do setor financeiro disse: “As autoridades financeiras externas também estão se movimentando para complementar as vendas a descoberto de acordo com as circunstâncias de cada país”, e acrescentou: “Se a função de descoberta de preços fosse tão importante, as vendas a descoberto deveriam ter sido completamente retomadas, e se houvesse algum aspecto… Era deficiente, então deveriam ter sido feitos esforços para melhorá-lo, mas a Comissão de Serviços Financeiros tomou uma decisão responsável: “Eu não fiz nada e apenas mantive o status quo”, disse ele.
“As vendas a descoberto tornaram-se uma área da política, não das finanças ou da economia”, disse outro responsável da indústria financeira, acrescentando: “A Comissão de Serviços Financeiros parece ter mudado a sua posição quando até o partido no poder se apresentou e exigiu melhorias claras no sistema.”
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