Atenção mundial… A decisão de Lee Jae-yong de mudar a indústria de semicondutores Revisão de questões de semicondutores de Hwang Jeong-soo

O presidente da Samsung Electronics, Lee Jae-yong, visitou a fábrica de semicondutores da Samsung Electronics em Pyeongtaek em outubro passado. Yonhap News

A teleconferência da Samsung Electronics será realizada no dia 31. É um evento trimestral de briefing de desempenho. Executivos das principais divisões de negócios da Samsung Electronics explicam a situação dos negócios e respondem a perguntas de analistas de empresas de ações. É um evento importante que chama a atenção dos acionistas da Samsung Electronics e das indústrias de semicondutores e smartphones.

O interesse na teleconferência da próxima semana é maior do que nunca. Isso porque a Samsung Electronics provavelmente revelará sua posição sobre os cortes de produção. O destino de empresas de semicondutores de memória em todo o mundo, como SK Hynix e Micron nos Estados Unidos e Kiosia no Japão, deverá ser decidido por uma palavra de um executivo da Samsung Electronics. Espera-se que tenha um impacto significativo nos preços globais das ações de semicondutores.

Ajuste de estoque de semicondutores sem precedentes “clientes não compram chips”

No momento, a indústria de semicondutores de memória, como DRAM e flash NAND, está passando por um severo “período de estagnação”. Computadores e smartphones venderam menos do que no passado devido à estagnação da inflação e do consumo que começou para valer no ano passado, o bloqueio do Corona 19 na China e a guerra russo-ucraniana. As empresas estão começando a reduzir seus investimentos em transformação digital (DX). A demanda por semicondutores de memória, um componente chave de dispositivos eletrônicos e servidores, diminuiu rapidamente. A queda na demanda reduziu os preços dos chips. O preço do PC DRAM caiu 34% no segundo semestre do ano passado, e os preços do flash NAND caíram 11,3%. Preços mais baixos levam a um desempenho inferior das empresas de semicondutores.

Como os semicondutores não estão vendendo bem, os estoques se acumularam nos armazéns da empresa. No final do terceiro trimestre do ano passado, as ações de semicondutores da Samsung Electronics eram de 26,3652 trilhões de won e 14,6649 trilhões de won da SK Hynix. Atualmente, as duas empresas estão avaliadas em cerca de 50 trilhões de won. Os estoques de semicondutores se acumularam não apenas em fabricantes de semicondutores, mas também em distribuidores e clientes de semicondutores, como fabricantes chineses de smartphones, fabricantes japoneses de TV e fabricantes de computadores nos Estados Unidos. Os clientes não compram semicondutores, mas os usam do estoque. Chama-se “reconciliação”.

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Quando o estoque aumenta, o fluxo de caixa dos fabricantes de semicondutores se deteriora. Tenho que investir dinheiro vendendo fichas, mas o dinheiro não vem. Isso naturalmente leva a uma diminuição no desempenho. Devido à natureza da indústria de semicondutores, trilhões de unidades de investimento continuam surgindo. Quando você ficar sem dinheiro, eventualmente não terá escolha a não ser cortar seu investimento.

Empresas como a SK Hynix, a japonesa Kiosia e a americana Micron enfrentaram essa situação. Essas empresas de semicondutores anunciaram “cortes na produção industrial” a partir de outubro do ano passado, dizendo: “Em 2023, reduziremos o investimento em equipamentos em mais de 30% e reduziremos a produção”.

Samsung Electronics visa o vencedor leva tudo com ‘resistência’

A Samsung Electronics mostrou um movimento ligeiramente diferente. Em outubro do ano passado, um alto funcionário da Samsung Electronics anunciou oficialmente que “não reduziremos artificialmente a produção” em um evento no Vale do Silício, nos Estados Unidos. Isso significa que não reduzirá a produção de semicondutores reduzindo a quantidade de wafers (discos semicondutores) ou interrompendo as linhas de produção.

O primeiro objetivo da Samsung Electronics era “aumentar a distância com seus concorrentes”. A força da empresa de semicondutores de memória é amplamente determinada pela △ tecnologia △ rendimento (relação entre produtos regulares e produção total) △ escala de investimento. O rendimento é conhecido por ser mais de 5 pontos percentuais maior do que os concorrentes de semicondutores de memória, como SK Hynix e Micron. O volume de investimentos na instalação tem sido 50% superior ao dos concorrentes a cada ano.

Em agosto do ano passado, o vice-presidente da Samsung Electronics Lee Jae-yong (centro) e os principais executivos encarregados do negócio de semicondutores posaram para uma foto memorial na cerimônia de inauguração do Semiconductor R&D Park em Yongin, província de Gyeonggi.  Fornecido pela Samsung Electronics

Em agosto do ano passado, o vice-presidente da Samsung Electronics Lee Jae-yong (centro) e os principais executivos encarregados do negócio de semicondutores posaram para uma foto memorial na cerimônia de inauguração do Semiconductor R&D Park em Yongin, província de Gyeonggi. Fornecido pela Samsung Electronics

A tecnologia também foi esmagadora até 2-3 anos atrás. Mas as coisas mudaram recentemente. O SK Hynix começou a ser avaliado como igual ou superior ao Samsung em tecnologia como “HBM”, que é chamado de semicondutor de memória de próxima geração. Na “competição de empilhamento”, em que muitas células flash NAND são empilhadas, a Micron começa a liderar.

A estagnação dos semicondutores tornou-se um grande fator negativo para esses concorrentes. Isso ocorre porque está atrás da Samsung Electronics em termos de arrecadação de fundos e economias de escala. O desempenho dos concorrentes deteriorou-se drasticamente. Os investimentos também foram reduzidos.

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A Samsung Electronics, que tem pontos fortes em escala de investimento e retorno, começou a resistir com base na alta lucratividade. Ela está levando os concorrentes à beira do abismo, ao mesmo tempo em que enfrenta novas quedas nos preços dos semicondutores e se prepara para o “boom de semicondutores” que ocorrerá novamente à medida que os investimentos planejados continuarem.

As expectativas também eram altas de que o boom da memória de semicondutores viria mais cedo do que o esperado. Quando a Intel lançar uma nova CPU de servidor com desempenho massivo, as empresas começarão a substituir os servidores para executar o servidor com eficiência.Neste momento, a demanda por DDR5 DRAM e SSD de servidores compatíveis com a nova CPU também aumentará. Com a demanda por semicondutores de memória diversificada, não limitada a PCs e smartphones, a demanda por semicondutores está inevitavelmente aumentando devido à disseminação da inteligência artificial (IA) e 5G. Quando o período de expansão retornar, a Samsung Electronics, que continua investindo conforme planejado , poderá ter e garantir a capacidade de produção dos produtos mais recentes, a fim de colher maiores benefícios do que os concorrentes que reduziram seus investimentos.

A Samsung Electronics também revisou os ‘cortes de produção artificiais’… O presidente Lee Jae-yong toma a decisão final

A desaceleração na indústria de semicondutores foi mais severa do que o esperado. Então, a Samsung Electronics respondeu com “cortes de produção de tecnologia” no último trimestre do ano passado. A redução técnica da produção visa obter o efeito de redução da produção através da “otimização das linhas de produção”, que é realizada movendo a instalação, convertendo para processamento de precisão e retardando o investimento da instalação. Também chamado de subtração normal.

Avalia-se que a redução só foi significativa com a redução da produção natural. Sabe-se que a Samsung Electronics registrou uma “perda” em semicondutores de memória no quarto trimestre do ano passado. Dentro da Samsung Electronics, espera-se que o negócio de semicondutores de memória registre um déficit de trilhões de won no primeiro semestre deste ano se os preços dos chips caírem ainda mais e os ajustes de estoque pelos clientes continuarem. A perspectiva é mais pessimista do que a das companhias de ações, que esperam perdas trimestrais entre 1,5 trilhão e 1,5 trilhão de won.

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O lucro operacional de semicondutores da Samsung Electronics cai.  Hankyung DB

O lucro operacional de semicondutores da Samsung Electronics cai. Hankyung DB

Sabe-se que a suposição de que “se a queda dos semicondutores continuar até o final do ano contra o esperado (recuperação do segundo semestre deste ano)” também está pressionando a administração da Samsung Electronics. Atualmente, todos os carros-chefe da Samsung Electronics, como smartphones, televisores e eletrodomésticos, não conseguem escapar facilmente da sombra da recessão econômica. Se as perdas em larga escala continuarem nos semicondutores, que desempenham um papel coadjuvante, há uma boa chance de que o lucro operacional bruto da Samsung Electronics também registre um “déficit”. Este é um fardo enorme para a gestão. A Samsung Electronics não registrou nenhuma perda operacional trimestralmente desde o quarto trimestre de 2008.

Com a situação mudando rapidamente, a administração da Samsung Electronics iniciou uma revisão abrangente dos “cortes de produção artificiais”. Se a Samsung Electronics, maior fabricante mundial de memória DRAM e NAND, reduzir a oferta de chips por meio de cortes artificiais na produção, a pressão de “excesso de oferta” no mercado deverá ser aliviada. Depois disso, a queda nos preços dos semicondutores será interrompida e a probabilidade de uma tentativa de recuperação aumentará. Fabricantes de smartphones e fabricantes de servidores, que liquidaram parcialmente seus estoques nesse meio tempo, começarão a comprar chips novamente, e os negócios de semicondutores da Samsung Electronics podem se sair melhor.

No entanto, pode ser difícil para a Samsung Electronics atingir o objetivo que a Samsung Electronics queria alcançar por meio da “resistência”, ou seja, aumentar a distância empurrando os concorrentes para o abismo e monopolizando os frutos do boom que retornará.

Durante a teleconferência do dia 31, alguém certamente perguntará à Samsung Electronics sobre “cortes de produção” e a administração da Samsung dará uma resposta pronta. A decisão final sobre o conteúdo desta resposta será do presidente da Samsung Electronics, Lee Jae-yong. Que tipo de decisão estratégica o Presidente Lee tomará? Chegou a hora de determinar o destino da Samsung Electronics e o futuro da indústria global de semicondutores de memória.

Repórter Hwang Jeong-soo, hjs@hankyung.com

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