[GAM]“Aumentar as ações brasileiras quando estiverem baratas”

A estimativa é metade da dos países em desenvolvimento

Este artigo é um artigo premium publicado no dia 5 de junho às 16h11 no GAM (Global Asset Management), ‘Aide to Foreign Equity Investment’. Se você se inscrever como membro do GAM, poderá visualizar artigos premium sobre mais de 9.000 ações estrangeiras.

[서울=뉴스핌] Correspondente Sook-hye Hwang = Além das expectativas de um pivô (mudança de política) por parte do Federal Reserve (Fed) dos EUA, a subvalorização também se baseia na recomendação de Wall Street de aumentar as taxas das ações brasileiras.

Segundo a CNBC, meio de comunicação econômico dos EUA, o mercado de ações brasileiro está sendo negociado com a menor valorização entre os mercados emergentes da América do Sul.

O ETF iShares MSCI Brazil (EWZ), uma carteira que inclui o índice Bovespa e ações brasileiras, está sendo negociado a cerca de 7 vezes o seu desempenho dos últimos 12 meses.

Considerando que o ETF iShares Emerging Markets (EEM), que investe pesadamente em mercados emergentes, é negociado com valorização de 14 vezes, o mercado de ações brasileiro está relativamente subvalorizado pela metade.

Em comparação com o mercado de ações dos EUA, a subvalorização é ainda maior. O índice S&P 500 da Bolsa de Valores de Nova Iorque é negociado a 24 vezes o seu desempenho dos últimos 12 meses.

Ed Yardeni, CEO da Yardeni Research, emitiu uma nota de investimento argumentando que “acredita-se que o mercado de ações brasileiro seja afetado pela queda nos preços das commodities” e “mas com base nos fundamentos corporativos, uma forte recuperação é possível”.

Tendência do índice Bovespa no mercado de ações brasileiro [자료=블룸버그]

Na verdade, o preço da soja, o maior produto de exportação do Brasil, caiu mais de 7% desde o início de 2024, contrastando com o aumento dos preços dos principais produtos agrícolas, como o trigo e o cacau.

O CEO Yardeni está focado em uma revisão para cima das expectativas de lucros de Wall Street para as grandes empresas brasileiras. As vendas de ações incluídas no índice MSCI Brasil em 2024 deverão aumentar 3,2% em relação ao ano anterior.

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Neste caso, é uma forte reviravolta depois que as vendas caíram 9,8% em 2023. O período de crescimento líquido destas empresas diminuiu 22,3% em 2023, mas deverá aumentar gradualmente 0,9% em 2024.

Tendência da taxa básica de juros do Brasil [자료=블룸버그]

Acreditava-se também que o forte consumo privado do Brasil proporcionaria um impulso ascendente à economia real e ao mercado de ações.

Num relatório, o Morgan Stanley previu que “o mercado de trabalho continua forte e o salário mínimo está a subir” e que “o consumo das famílias liderará o crescimento económico do Brasil, ao mesmo tempo que impulsionará o mercado de ações”.

O Itaú Unibanco, que tem ativos operacionais superiores a US$ 555 bilhões no final de 2023, divulgou um relatório no início de maio prevendo que os empréstimos pessoais cresceram 11% ano a ano e espera-se que essa tendência continue. . O banco observou que, apesar do rápido aumento da dívida, o rácio de serviço dos empréstimos foi mantido dentro dos limites de controlo.

Especialistas de mercado recomendam o fundo negociado em bolsa (ETF) EWZ, que possui as principais ações em seu portfólio, e o iShares MSCI Brazil Small Cap ETF (EWZS), que possui ações de pequena capitalização, visando a tendência geral de alta das ações brasileiras. mercado.

A EWZ, lançada em 2000 pela BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, administra uma carteira focada em ações de grande capitalização no mercado de ações brasileiro.

Com ativos totais sob gestão de mais de US$ 4,6 bilhões, o fundo tem atraído muito interesse entre os investidores, com um volume médio de negociação de 17,72 milhões de ações no último mês.

A taxa de administração do fundo é de 0,59%. Na carteira, a mineradora Vale (VALE3) tem o maior índice com 11,88%, seguida pela Petróleo Brasileiro (PETR3) e Petróleo Brasileiro Pfd (PETR4) com 8,25% e 10,09% respectivamente.

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O maior banco comercial do Brasil, Itaú Unibanco Holding (ITUB4), foi incluído com 8,20%, enquanto a empresa de eletroeletrônicos WEG (WEGE3) e a empresa de bebidas carbonatadas Ambev (ABEV3) responderam por 3,67% e 2,92%, respectivamente.

O desempenho do fundo a curto prazo tem sido fraco. Desde o início de 2024 foram registradas perdas superiores a 15%, e as perdas chegaram a aproximadamente 7% no último mês.

Nos últimos três meses, o fundo registou uma perda de 10,90% e, no ano passado, teve um retorno de 2,59%. Perdeu 2,22% em três anos.

EWZS é um fundo lançado pela BlackRock em 2010 e segue o MSCI Brazil Small Cap Index como referência. O fundo, que visa proporcionar aos investidores de longo prazo a oportunidade de acumular activos através de uma estratégia de comprar e manter, é um produto pequeno com activos totais sob gestão inferiores a 200 milhões de dólares.

O volume médio de negociação no mês passado também é ligeiramente superior a 500.000 ações, o que mostra uma diferença significativa em relação ao EWZ visto acima. A taxa de administração do fundo é de 0,59%.

No portfólio, a fabricante de aeronaves Embraer (EMBR3) liderou a lista com 9,29%, seguida pela empresa de alimentos BRF (BRFS3), pela empresa de shopping centers ALOS (ALOS3) e pela maior siderúrgica do Brasil, Metalúrgica Gerdau (GOAU4), com 3,97% e 2,61%. respectivamente.

Os fundos de pequena capitalização também apresentam fraco desempenho de gestão em 2024. Perdeu cerca de 4% só no último mês e registou uma perda de 14% desde o início do ano. As perdas nos últimos um e três anos foram de 5,30% e 10,09%, respectivamente.

Especialistas de mercado sugerem que as ações de mineração Vale e a grande petrolífera Petrobras são promissoras se as perspectivas econômicas do Brasil permanecerem otimistas.

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Os ADRs Valet negociados na Bolsa de Valores de Nova York caíram 24% desde o início de 2024. Segundo a empresa de estudos de mercado FactSet, o rendimento de dividendos atinge os 10,9% e, tendo isto em conta, justifica-se a estratégia de aumentar o rácio.

Quanto à Petrobras, o meio de investimento online norte-americano Sig Alpha classificou o rendimento de dividendos atraente, apesar do fraco preço das ações e do aumento da volatilidade desde o início do ano.

Enquanto isso, o produto interno bruto (PIB) do Brasil no primeiro trimestre de 2024 aumentou 0,8% em relação ao trimestre anterior. A economia, que encolheu 0,1% no quarto trimestre de 2023, recuperou-se.

A taxa de crescimento anual do produto interno bruto (PIB) foi calculada em 2,5%, superando a expectativa de Wall Street de 2,2%. O consumo das famílias aumentou 1,5% em relação ao trimestre anterior, com a continuação do forte emprego, apoiando o crescimento económico.

Numa entrevista à Reuters, a economista do Intembank Raffaella Vitoria disse que “a procura interna é sólida” e explicou que “o banco central está a falar com cautela sobre a futura trajetória política após o corte da taxa de juro em maio”.

Enquanto isso, a agência internacional de classificação de crédito Moody’s manteve a classificação de crédito do Brasil em BB, dois níveis abaixo do grau de investimento, ao mesmo tempo em que elevou a perspectiva do rating para ‘positiva’ em 2 de maio (horário local).

shhwang@newspim.com

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