Recentemente, em meio a vozes crescentes de investidores individuais para aumentar os preços das ações, as empresas que estão tomando medidas opostas para melhorar o valor do acionista estão atraindo a atenção. O Grupo Meritz foi a única holding financeira não bancária a continuar sua transformação em uma única companhia aberta, o que chamou a atenção dos acionistas. Por outro lado, a Kakao foi apontada como prejudicando o valor da empresa (o grupo controlador da Kakao) ao listar constantemente suas subsidiárias.
De acordo com o setor de investimento financeiro, o Meritz Financial Group anunciou recentemente que fará a transição para um sistema de subsidiária integral no qual a holding (Meritz Financial) será proprietária de 100% de cada subsidiária. A Meritz Fire & Marine Insurance e a Meritz Securities serão deslistadas, deixando apenas a Meritz Financial Holdings como uma empresa listada. Os acionistas existentes da Meritz Fire & Marine Insurance e da Meritz Securities podem adquirir ações da Meritz Financial Holdings ou usar os direitos de avaliação. A incorporação em uma subsidiária integral é analisada para aumentar o valor do acionista por meio da conversão em uma única empresa listada.
O Meritz Financial Group detém atualmente 59,5% e 53,4% das ações da Meritz Fire & Marine Insurance e da Meritz Securities, respectivamente. Após a conclusão da troca geral, a Meritz Fire & Marine Insurance e a Meritz Securities serão fundidas como subsidiárias 100% da Meritz Holdings. Os acionistas existentes da Meritz Fire & Marine e os acionistas da Meritz Securities podem adquirir ações da Meritz Financial Holdings ou solicitar ações.
O Meritz Financial Group avalia subjetivamente que a decisão de fundir uma subsidiária é uma decisão para maximizar o valor do acionista por meio da conversão em uma única empresa listada. Um funcionário da Meritz Financial Holdings previu: “Com o fim da emissão de listagens duplicadas, os acionistas da holding poderão esperar uma reclassificação do preço das ações”.
A decisão de converter para uma subsidiária integral é interpretada como uma decisão de maximizar o valor do acionista por meio da conversão para uma única empresa listada. De fato, no caso dos Estados Unidos, são pouquíssimos os casos em que uma holding e uma subsidiária são constituídas em duplicata. É comum manter apenas a holding ou controladora no topo da estrutura de governança como companhia aberta, e o restante das subsidiárias como sociedades não cotadas. Por exemplo, a Alphabet, a holding, está listada, enquanto as subsidiárias do Google, YouTube e Deep Mind não estão.
O Meritz Financial Group é uma empresa rara entre as empresas domésticas listadas que recompra consistentemente suas ações e depois se aposenta. Comprar de volta ações em tesouraria e depois cancelá-las é uma das políticas adotadas pelas empresas listadas para aumentar os preços das ações. Como exemplo representativo, a Apple, que tem a maior capitalização de mercado do mundo, comprou e retirou 102 trilhões de wons (cerca de US$ 85,5 bilhões) de suas ações apenas no ano passado. Em particular, quando o preço das ações da empresa caiu devido ao Corona-19 no início de 2020, ele aumentou o preço das ações comprando ações em tesouraria.
Por outro lado, algumas empresas ainda ouvem as reclamações dos acionistas tentando listar ou até dividir suas subsidiárias. A Kakao, uma grande representante de tecnologia na Coreia, tem consistentemente listado suas subsidiárias desde o ano passado, provocando reação dos investidores. Kakao é uma plataforma nacional que garantiu 50 milhões de assinantes e o preço de suas ações se recuperou drasticamente após a pandemia de Corona 19 (propagação global). Em particular, a taxa de crescimento atingiu o recorde histórico de 173.000 wons em 24 de junho do ano passado. No entanto, o preço das ações caiu mais de 60% desde o pico devido a questões regulatórias no mundo político, controvérsia sobre divisão de material, incidente de fraude de CEO (CEO) afiliado e taxa de crescimento lenta. Considerando que o preço das ações da Kakao era de 56.100 won no dia 25 deste mês, caiu 67,57% em relação ao pico.
A questão da listagem de subsidiárias da Kakao ainda está em aberto. Subsidiária da Kakao A Kakao Games também tem adiado sua subsidiária (o neto de Kakao, Lionheart Studio) enquanto pressiona por um IPO (oferta pública inicial).
Por outro lado, com o acirramento da polêmica sobre a divisão física das companhias abertas, algumas empresas acabaram por se retirar da divisão das subsidiárias. Poongsan e DB HiTek tentaram uma separação física, mas acabaram cancelando-a quando os acionistas minoritários protestaram e as preocupações políticas aumentaram.
Repórter Suhwan Yu shwan9@kukinews.com Ver artigos
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