O dividendo de 23,3% da petrolífera Petrobras vale o risco?

Por Vinícius Carvalhosa

(Tradução de artigo em inglês escrito em 13 de novembro de 2023)

• Lucro líquido da grande petrolífera brasileira Petrobras cai no terceiro trimestre de 2023
• Declaração de pagamento de dividendos de US$ 3,57 bilhões
• InvestingPro confirma sinais positivos para o futuro da Petrobras
• Até 55% de desconto no Investment Pro para Black Friday

A Petrobras (NYSE:PBR), uma das maiores empresas mundiais de exploração, produção e comercialização de petróleo bruto e gás natural, anunciou seus resultados do terceiro trimestre de 2023 na quinta-feira, 9 de novembro. Embora o declínio significativo nos lucros seja um tanto decepcionante, a InvestingPro ainda está otimista quanto ao futuro da gigante brasileira Petrobras.

Vamos examinar mais de perto os fundamentos para entender se o alto rendimento de dividendos da Petrobras, de 23,3%, vale o risco.

A ascensão e queda da Petrobras/h2

A Petrobras reportou lucro líquido de US$ 5,5 bilhões no terceiro trimestre de 2023, queda de 42,2% em relação ao mesmo período do ano passado. As vendas do terceiro trimestre também chegaram a US$ 25,5 bilhões, uma queda de 26,6% em relação ao mesmo período do ano passado. A queda deveu-se à desvalorização do real brasileiro em relação ao dólar no ano passado e ao aumento dos preços do petróleo bruto Brent.

Por outro lado, houve alguns aspectos positivos no balanço de novembro. O EBITDA ajustado foi de US$ 13,5 bilhões no terceiro trimestre, uma queda de 27,6% em relação ao ano anterior e um aumento de 16,8% em relação ao trimestre anterior. A dívida líquida caiu 7,9% em comparação com 2022, para US$ 43,7 bilhões. O fluxo de caixa operacional foi de US$ 11,5 bilhões, uma queda de 10,6% em relação ao ano anterior, mas ainda o quarto maior na história da empresa.

A atual capitalização de mercado da Petrobras é de cerca de US$ 96,8 bilhões, mas atingiu US$ 106 bilhões em outubro passado.

h2 Dividendo e gestão muito importantes/h2

A Petrobras anunciou dividendos de US$ 3,57 bilhões em fevereiro. A data ex-dividendo é 22 de novembro, então se você deseja um rendimento de dividendos superior a 23%, compre esta semana.

Por outro lado, o mercado levanta dúvidas sobre a estrutura de gestão da Petrobras. A Petrobras planeja apresentar proposta de alteração do seu estatuto social, o que poderá afetar futuras distribuições de dividendos acima do dividendo mínimo. Esses movimentos são geralmente vistos como fatores negativos.

h2 Sinais positivos da perspectiva de um profissional de investimento/h2

Apesar da queda no lucro líquido da Petrobras, a InvestingPro avalia muito bem a sua estabilidade financeira. O mercado de ações brasileiro recebeu nota B, com nota 3,51 em 5, o que é considerado bom.

Evidência: Investimento Profissional

Com a dívida sob controle e a liquidez elevada, a Petrobras não deverá ter grandes problemas no curto e médio prazo. Além disso, as ações estão sendo negociadas atualmente em múltiplos baixos. Por exemplo, na categoria de valor relativo, o EV/EBITDA é 2,3x, o P/L é 3,0x e os retornos são 34,9%. No que diz respeito à rentabilidade, apesar da queda, o retorno sobre o capital próprio (ROE) foi de 40%, a margem de lucro bruto foi de 50,6% e a margem de lucro operacional foi de 42,3%, todos valores positivos.

Além disso, a ferramenta de valor justo PETR4 vê um futuro promissor para as ações preferenciais da Petrobras. A ação fechou a semana passada a US$ 15,23, mas tem potencial de valorização de 55,1% nos próximos 12 meses.

Entre os oito modelos de avaliação utilizados pela InvestingPro, a previsão de fluxo de caixa descontado da Petrobras para 10 anos dá um valor justo de US$ 30,14. O modelo de relação preço-valor contábil que prevê US$ 18,35 por ação é menos otimista.

Evidência: Investimento Profissional

h2 A Petrobras se destaca dos concorrentes/h2

Se você comparar a Petrobras com outras petrolíferas do mundo, parece uma oportunidade de investimento. Nós os comparamos com Shell ( NYSE:SHEL ), BP ( NYSE:BP ), ExxonMobil ( NYSE:XOM ) e Chevron ( NYSE:CVX ).

A Petrobras tem o maior potencial de valorização do valor justo e o menor P/L. Por exemplo, em termos de valorização do preço das ações, o segundo lugar é a BP, que tem um potencial de valorização de 23,2%. O EV/EBTIDA da BP é ligeiramente inferior, em 1,8x. Contudo, vale a pena notar que todas as empresas petrolíferas acima mencionadas ainda estão subvalorizadas e negociam com múltiplos de avaliação baixos.

A Petrobras do Brasil obteve 3,52 pontos, seguida pela BP (3,01 pontos) e Shell (3,0 pontos), enquanto a ExxonMobil e a Chevron receberam notas C. Além disso, a Petrobras paga o maior dividendo com um índice de distribuição de dividendos de 26,6%, seguida pela ExxonMobil com 6,1%.

Evidência: Investimento Profissional

O que você acha que vai acontecer com as ações da Petrobras no médio prazo? Vale a pena investir ao preço atual das ações?

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Escrito por:
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