A reunião de decisão sobre orientação de política monetária do Comitê de Política Monetária do Banco da Coreia foi realizada em Jung-gu, Seul, no dia 30 do mês passado. Notícias 1
“Se conseguirmos evitar que o rácio da dívida das famílias em relação ao PIB suba acima do nível actual, a taxa de natalidade baixa e sem precedentes e a evitação do casamento irão inevitavelmente continuar.”
No Comité de Política Monetária do Banco da Coreia, que define a taxa de juro básica, as vozes que criticam a posição do governo e do Banco da Coreia na gestão da dívida das famílias tornaram-se mais fortes.
Actualmente, o governo e o Banco da Coreia visam a “estabilização descendente do rácio dívida/PIB” em vez de reduzir o montante absoluto da dívida para resolver o problema da dívida das famílias.
No entanto, foi salientado que este nível de gestão da dívida das famílias equivale, na verdade, a olhar de braços cruzados para os problemas estruturais da nossa sociedade, como a baixa taxa de natalidade.
◇”Requer políticas ativas, como ajuste dos preços da habitação e redução do índice de ativos reais.”
De acordo com a acta da 22ª reunião regular do Comité de Política Monetária do Banco da Coreia no dia 24 (realizada em 30 de Novembro), um membro do MPC destacou a elevada proporção de activos reais detidos pelas famílias coreanas (cerca de 63%) no último ano, dizendo: “30% a 50% dos Estados Unidos, Japão e Reino Unido. É superior a %.”
“Se quisermos reduzir a proporção de activos reais detidos ao nível dos principais países, aumentando os activos financeiros, o nível de endividamento das famílias aumentará inevitavelmente e o excedente da dívida aumentará inevitavelmente”, disse o Comissário Li. “Quanto maior for a proporção de bens reais possuídos, mais os jovens e aqueles que não possuem casa terão de comprar casa”, acrescentou. “Pode haver uma diminuição no consumo.”
O Comissário Lee sugeriu então que “pode ser desejável esperar que a proporção de activos imobiliários caia para um nível semelhante ao dos países desenvolvidos, ajustando os preços dos imóveis”. Em vez de reduzir o rácio de activos reais através do aumento dos activos financeiros das famílias, a intenção parece ser considerar o ajuste dos próprios activos reais.
Além disso, o Comissário Lee disse: “Levará muito tempo para normalizar o rácio de activos reais até ao ponto em que o rácio da dívida das famílias em relação ao PIB seja gerido de modo a evitar que aumente mais do que o nível actual”, acrescentando: “Em neste caso, os problemas estruturais da nossa sociedade, como uma baixa taxa de natalidade sem precedentes e a evitação do casamento, serão prolongados.“Não tenho outra escolha senão fazer isto”, sublinhou.
“Perante isto, poderá ser necessária uma resposta política mais ativa à normalização do mercado imobiliário”, sublinhou.
Na verdade, de acordo com os resultados do Inquérito ao Bem-Estar Financeiro das Famílias de 2023, realizado pela Statistics Korea, os activos reais representavam 76,1% e os activos financeiros representavam 23,9% dos activos médios das famílias coreanas em Março deste ano. Entre os activos imobiliários, os imóveis representavam uma esmagadora percentagem de 93,9%.
Olhando para a comparação da Associação de Investimento Financeiro dos activos financeiros das famílias nos principais países em 2022, a proporção de famílias coreanas que possuem activos não financeiros, como imobiliário (64,4%), foi 1,8 vezes superior à proporção de famílias coreanas que possuem activos financeiros (35,6). %). Superou todos os principais países, como Estados Unidos (28,5%), Japão (37,0%), Reino Unido (46,2%) e Austrália (61,2%). Em particular, este resultado ocorreu apesar do aumento dos preços imobiliários nos principais países devido às políticas de taxas de juro baixas durante a era da Covid-19, e de um aumento na proporção de activos não financeiros em cada país.
Assim, a associação sugeriu que “numa perspectiva de longo prazo, há necessidade de reduzir a proporção de activos não financeiros e expandir activos financeiros, tais como produtos de investimento financeiro e pensões, para garantir uma distribuição estável de activos para as famílias”.
◇Por que o governo e a Coreia insistem na “gestão do rácio”… “Será um problema maior se o montante absoluto for reduzido.”
Entretanto, o foco do governo e do Banco da Coreia na gestão da dívida das famílias é estabilizar o rácio em relação ao PIB numa direcção descendente. Se o montante total da dívida das famílias for reduzido, a situação é algo negativa. Anteriormente, numa reunião realizada imediatamente após a reunião do Comité de Política Monetária no dia 30 do mês passado, o Governador do Banco da Coreia, Lee Chang-yong, respondeu à pergunta de um jornalista dizendo: “Não há sinais de resolver o problema da dívida das famílias”, dizendo : “O que acontecerá ao país se… Reduzir o valor absoluto da dívida das famílias? “Ele disse que queria fazer uma pergunta.
“Se implementarmos uma política que evite que o montante absoluto da dívida das famílias aumente agora, vários problemas surgirão”, disse o Governador Lee. “Este problema exigirá a redução do rácio em relação ao PIB no longo prazo.”
De acordo com o Instituto de Finanças Internacionais, o rácio da dívida das famílias em relação ao PIB nominal da Coreia atingiu 100,2% no terceiro trimestre deste ano, uma queda de 1,5 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior (101,7%). Por outro lado, de acordo com a tendência de empréstimos à habitação por indústria da Comissão de Serviços Financeiros, os empréstimos à habitação em todo o sector financeiro aumentaram 10 biliões de won em Novembro deste ano (+1,2 biliões de won de Janeiro a Setembro).
O montante total da dívida das famílias está a aumentar, mas a diminuir proporcionalmente ao tamanho da economia, pelo que as coisas estão a correr de acordo com o plano do governo.
A razão pela qual o governo e o Banco da Coreia insistem em estabilizar o rácio em relação ao PIB em vez de reduzir o montante global deve-se em grande parte à instabilidade financeira e à possibilidade de uma taxa de crescimento mais baixa.
Numa reunião anterior, o Governador Lee previu: “(Se o montante absoluto da dívida das famílias diminuir), a taxa de crescimento diminuirá ainda mais, causando instabilidade financeira, o que levará a um novo aumento da dívida e dificultará o mercado financeiro.” “É claro que, se aumentarmos ainda mais as taxas de juro, poderemos controlar os empréstimos às famílias, mas precisamos de pensar no que fazer em relação aos problemas de estabilidade no mercado financeiro que surgem como resultado”, observou ele na Assembleia Nacional em Outubro passado. “
Em particular, o governo parece estar cauteloso quanto ao potencial de instabilidade financeira resultante do financiamento de projectos imobiliários (FP). Isto porque se forem utilizadas mais políticas de austeridade para prevenir o problema da dívida das famílias, existe o risco de a instabilidade fiscal se espalhar para o mercado financeiro em geral.
Recentemente, o Vice-Primeiro Ministro e Ministro da Estratégia e Finanças Cho Kyung-ho relembrou o seu último mandato e referiu-se ao “Incidente Legoland” de Outubro do ano passado como o período em que acreditou que a nossa economia estava na sua maior crise. “Era um estado de extrema tensão”, lembra ele. “O governo disse: ‘Não vamos entrar em crise’, mas pensávamos que se o mercado financeiro ficasse muito instável e a instabilidade psicológica se materializasse em ansiedade real , isso pode acontecer.” É realmente difícil de lidar.” A crise da Legoland, que começou com o anúncio de incumprimento por parte de Gang Won-do na altura, acalmou o mercado financeiro local e fez subir as taxas de juro do financiamento privado, aumentando o sentimento de instabilidade financeira.
No entanto, este ponto é interpretado por um membro do Comité de Política Monetária como significando que a actual política das autoridades de gestão da dívida das famílias se centra nesta cautela e não aborda adequadamente os graves problemas estruturais da nossa sociedade, tais como a baixa taxa de natalidade e a a evitação do casamento. Em particular, aumentam aqui e ali expectativas de que, se o problema da baixa taxa de natalidade for deixado como está, a Coreia superará o baixo crescimento e entrará no túnel do crescimento inverso no futuro.
Naturalmente, a tendência de estabilidade descendente do rácio da dívida das famílias deverá continuar independentemente das declarações do membro do Comité de Política Monetária. Parece difícil contemplar uma redução acentuada do endividamento das famílias, o que poderia levar a enormes custos em termos de instabilidade financeira, à luz da difícil situação económica actual.
Choi Sang-mok, candidato a vice-primeiro-ministro e ministro da estratégia e finanças que liderará a segunda equipa económica do governo de Yoon Seok-yul, citou a gestão da dívida das famílias e uma aterragem suave para o financiamento imobiliário como as principais prioridades políticas do governo. Numa audiência na Assembleia Nacional no dia 19, ele disse: “Iremos gerir a taxa de crescimento anual da dívida das famílias dentro da taxa de crescimento natural para manter o rácio relativo ao PIB”. Ele disse: “Trabalharemos para estabilizar o rácio da dívida das famílias no sentido de um declínio”. Como afirmou o governador Lee Chang-yong numa reunião no dia 20: “Não importa o quanto os preços dos imóveis mudem, um dos objetivos políticos importantes é conseguir uma aterragem suave ajustando o FP de forma ordenada”.
(Seul = Notícias 1)
“Leitor implacável. Especialista em mídia social. Amante de cerveja. Fanático por comida. Defensor de zumbis. Aficionado por bacon. Praticante da web.”