Desta vez, o medo do Credit Suisse FOMC congelou as expectativas de taxa de juros

1. Macro

Mercados de ações dos EUA e da Europa estão em queda em meio a temores de uma crise financeira
Os rendimentos dos títulos caíram novamente

Os títulos de 10 e 2 anos foram significativamente reduzidos
Petróleo e gás caem, ouro e moedas sobem ligeiramente

Fevereiro Índice de Preços ao Produtor (Preço do Produto) / Vendas no Varejo

Índice de Preços ao Produtor dos EUA (PPI) de fevereiro
0,1% abaixo do mês anterior…expectativas de 0,3%

Os preços dos ovos caíram 36%
Preços de commodities mais baixos

Vendas no varejo do mês de fevereiro ficaram abaixo das expectativas
por mês -0,4%

Diminuição das vendas de lojas, restaurantes, roupas e móveis
As vendas online, de eletrodomésticos e de mercearia aumentaram ligeiramente

Julia Pollack, Economista Chefe, Zipcruter
“PPI, vendas no varejo em queda, boas notícias em termos de inflação”

Sven Henrich, fundador da Nosment Radar
“Os preços das commodities e o crescimento estão caindo… O que acontecerá se as taxas de juros aumentarem?”

MBA American Mortgage Index

+6,5% de aumento nos pedidos de Judamdae na semana passada
Taxa de hipoteca de 30 anos 6,79% -> 5,71%

Ainda é 38% menor do que há um ano
O sentimento habitacional se recuperou, mas será que vai durar?

Lina “Considerando a normalização do ambiente de juros”
“Insuficiente oferta crônica, demanda puxa”

^ Índice de Manufatura do Império

Índice Industrial de Nova York de março
-24,8 … esperado -8

Expectativas de melhora econômica também são baixas
Índice de condições futuras de negócios 2.9

Novos pedidos e remessas caem
Índice de novos pedidos -21,7

A crise do êxodo dos accionistas da CS/aumento das vendas a descoberto de acções bancárias

As ações do Credit Suisse (CS) caíram
Em baixa histórica… Crise do Banco da Europa

Presidente do Conselho de Administração do Al Ahli Bank da Arábia Saudita, acionista majoritário em atendimento ao cliente.
“Não posso aumentar o capital adicional… Não posso aumentar a minha participação na CS por lei”

CS, $ 120 bilhões em fundos de clientes foram retirados apenas no quarto trimestre
O concorrente UBS tem um efeito de reversão do fluxo de dinheiro

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O sentimento de investimento seguro nos ativos foi lançado
Preços de títulos mais altos = rendimentos de títulos mais baixos

Ulrich Korner, CEO da CS “Condição financeira”
“Razão de garantia de liquidez de 150% .. percepção de recuperação”

“Risco de crédito” no nível dos swaps de reembolso de dívida do Deutsche Bank 9 vezes
A curva CDS é um inverso do aumento de custo esperado no futuro

Chefe da Axelemann CS “não há necessidade de apoio do governo”
“Uma crise bancária limitada a questões regionais”

“Melhorias financeiras… estabilidade global até 2024”
CEO da UBS “Assumindo que CS não é uma resposta… concentre-se na empresa”

Índice Bancário EuroStoxx -7,78%
As ações do Societe Generale e do BNP Paribas também caíram.

Autoridades suíças: “Não é trabalho suficiente”
Revisão da Transformação de Títulos de Capital do UBS

Presidente do Société Générale: “Precisamos manter as taxas de juros suspensas”
As expectativas serão abaladas por um aumento de 50 pontos base?

Suporte SVB dos EUA / Novo Programa de Empréstimo / Risco Regulatório

As autoridades norte-americanas, na sequência do novo “apoio” da Reserva Federal
Um empréstimo de um ano pelo valor de face como garantia

Preocupado com o “risco moral” devido à proteção do governo
Rabobank “permite de fato flexibilização fiscal em grande escala”

Democratas estão pressionando regulamentação e investigação do SVB
Chamada para uma investigação de executivos do banco, incluindo o senador Warren

Divulgação, confiança, informações privilegiadas, etc.
SVB, pagamento de bônus diretamente antes da hipoteca bancária também é um problema

Percentagem de produtos elegíveis para apoio governamental (obrigações municipais, outras obrigações)
Primeiro Banco SVB (50%) Segunda Chave do Banco (26%)

SBY, Truest, Zions, Comerica
“Aumentar a atratividade de aquisição por potenciais compradores”

Ganhos não realizados de vender ações de bancos dos EUA
Ganhos de US$ 3,53 bilhões nas duas primeiras semanas de março

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Ações com a menor exposição curta do PNC
US$ 420 milhões em novas vendas a descoberto por bancos em uma semana

Moody’s mantém rating “negativo” dos bancos chineses

Moody’s mantém perspectiva “negativa” para bancos chineses
‘Impacto zero Covid limitado… carga de 12 a 18 meses’

Novembro “Ambiente Operacional, Qualidade de Ativos e Rentabilidade Deteriorada”
A taxa de crescimento da produção industrial é baixa, mas a inadimplência está estável

Vendas no Varejo do Escritório Nacional de Estatísticas da China para janeiro e fevereiro +3,5%
Um aumento, revertendo de -1,8% no ano passado
Produção industrial +2,4%, investimento em ativos fixos +5,5%.

◆ A mudança de política monetária do Banco do Japão foi adiada devido à crise do SVB?

A crise do SVB afeta a política monetária japonesa?
Nomura “Por enquanto, a mudança na política de banheiros foi adiada”

“O novo governador vai considerar a instabilidade financeira.”
“Política YCC, etc., adiada quando o Fed corta”

Revisão de Wall Street da Crise do SVB

Larry Fink: Uma crise bancária pode ser um dominó
“Referindo-se à falência de Orange County em 1994”

“As autoridades podem impor cotas de capital estritas.”
A inflação deixará de atingir 3,5-4% por vários anos

Ray Dalio “Explosão de bolhas muito clássica”
Crescimento do crédito segue ciclo financeiro apertado

“Imobiliário em 2008, crise imobiliária comercial – PE desta vez”

Preço de mercado do petróleo bruto

WTI cai para US$ 70 o barril
Yoon Je-Seong CIO “As ações de energia estão em uma tendência de baixa de curto prazo… um ponto de captura chegará”

2. Notícias

Qual é o plano de negócios de Zuckerberg para este ano?

O memorando de Zuckerberg “Livre-se da burocracia e da gestão”
“Melhorar a comunicação… Interromper negócios de baixa prioridade”

“Melhorando ferramentas internas para escrever código de engenheiro”
Estimular a inovação interna após o corte de 10.000 empregos

A opinião da Meta investindo em Wall Street é positiva
Stifel aumenta o preço-alvo em US$ 230

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Visual BMW deste ano / Melhoria de desempenho da Volkswagen

Confiança da BMW em veículos totalmente elétricos a bateria (BEVs)
A margem bruta, a entrega vai aumentar ainda mais esse ano.

EBITDA de 8-10% é esperado este ano
O mercado de carros usados ​​voltou ao normal este ano.

“Portfólio bem sucedido. Meta de ocupação de 50% BEV”
“Tem poder de precificação… 10 milhões de unidades até 2030.”

Superando as expectativas da Volkswagen
Volume total de vendas no ano passado -7%

Setor BEV + 26% .. percentual de 7%
Impacto da diversificação de marcas premium e esportivas

1,8 milhões de pedidos foram garantidos este ano
“Espere uma receita forte”

Diamond Sports entrou com pedido de falência

Um gigante esportivo americano regional pede concordata
Emissoras como NHL, NBA e MLB

Plano de reestruturação de dívida de US$ 8 bilhões
Negócio adquirido pela Disney em 2019

3. Desempenho

◆ aviso de desempenho
Depois que o mercado fechou, Adobe “Photoshop”
Cinco anúncios de “loja barata” abaixo sobre desempenho

4. Relatório (Banco Comunitário de Nova York / Charles Schwab / Troist)

◆ UBS “Banco Comunitário de Nova York, Muito Barato”
atualizar a classificação para “comprar”

“Relação de depósito, boa localização para receitas de comissões”
“A avaliação é muito baixa… os benefícios de um corte de juros”

Negociando em 2024 ganhos por ação 5 vezes
O preço-alvo do quarto é $ 10..54

Citi “Visão de depósito positiva, mal-entendido”
Trueist Neutral -> Atualize para comprar

“Rejeição excessiva… um ponto de entrada atraente”
“Capaz de manter depósitos até o vencimento sem reconhecer uma perda”

◆ CS “O preço da ação está atraente por causa da crise do SVB”
Atualização “Outperform” de Charles Schwab

“Errei o fundo, mas ainda tenho energia”
Fluxos de ativos permanecem estáveis, meta de US$ 67,5

Nova York = Correspondente Jeong So-ram ram@hankyung.com

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