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Nos últimos 10 dias, a atenção dos mercados financeiros globais se concentrou no Reino Unido. O ambicioso plano da primeira-ministra Liz Truss – o chamado mini-orçamento – imediatamente virou os mercados financeiros britânicos de cabeça para baixo, e depois os internacionais.
O Banco da Inglaterra teve que intervir com mais de 100 trilhões de won (65 bilhões de libras) em dinheiro (28/28). Na manhã de segunda-feira (3/10) BST, o ministro das Finanças Kwazi Quarting do governo Truss retirou abruptamente parte do plano de corte de impostos. Em outras palavras, decida-se! O mercado voltou à estabilidade e a confusão foi resolvida.
No entanto, há muitas avaliações de que o fogo persiste. Precisamos reconsiderar por que essas avaliações são feitas, as lições que podemos aprender e para o que precisamos nos preparar.
Retirada de Trusonomics? Recuo tático?
A oposição britânica e a opinião pública contra o “pequeno orçamento” que iniciou a situação se concentrou principalmente no ajuste da alíquota mais alta do imposto de renda, que beneficia o 1% mais rico. No entanto, possui um esporão bastante volumoso que não cabe no nome traduzido como abreviado ou minúsculo.
O núcleo do “pequeno orçamento” é 1) um congelamento de dois anos de 240 trilhões de won (£ 150 bilhões) nos preços de eletricidade e energia para consumidores e empresas, 2) 72 trilhões de won em cinco anos (14,4 trilhões de won a cada ano) que pode ser resumido como um corte de impostos. Nunca pequeno.
Primeira-ministra britânica Liz Truss [사진 제공:연합뉴스]
Os mercados financeiros sempre reagiram negativamente ao pacote de políticas que Truss prometeu desde sua candidatura, mas Truss, que se tornou primeiro-ministro, não vacilou. O projeto de lei orçamentário contendo a visão econômica de Truss, que recebeu o significado de “uma nova abordagem para criar um ciclo virtuoso de crescimento”, foi anunciado 17 dias após a posse sem nenhuma emenda.
No entanto, os mercados financeiros reagiram mais duramente do que o esperado. A libra caiu para seu nível mais baixo da história (26 de setembro), e os rendimentos do Tesouro do Reino Unido caíram para seu nível mais alto em mais de 30 anos (28 de setembro). A agência de classificação S&P veio alertar para um rebaixamento da classificação de crédito do Reino Unido (9/30).
“Sinto que li apenas o primeiro capítulo da história da Reaganomics nos Estados Unidos”O British Economist foi criticado pela mídia. O ex-secretário do Tesouro dos EUA Larry Summers A perda de confiança é comum nos países em desenvolvimento.Após críticas de que isso aconteceu, o Fundo Monetário Internacional (FMI) recebeu conselhos inusitados (ao contrário da situação do Reino Unido) para “retirar o plano”.
Chanceler britânico do Tesouro Quasi-Kwatting, discurso principal na assembleia geral anual do Partido Conservador (22.10.3) ‘Retirada parcial dos cortes de impostos’
O primeiro-ministro Truss, que insistiu em “revisar a lei original” apesar dos fortes sinais de alerta do mercado financeiro, finalmente optou por uma “retração parcial” na manhã de segunda-feira, antes da abertura do mercado financeiro. A oposição interna do partido, constatada na reunião da noite anterior, deve tê-lo colocado em apuros.
“Garantias de habitação devido a maiores rendimentos de títulos do governo” Quando as taxas de juros dos empréstimos sobem, o dano é transmitido aos consumidores.vai ser’, ‘Grande perda para o Fundo de Pensões do PovoO aviso de que vai abraçar Os resultados da pesquisa (YouGov, 29/09) mostraram que o apoio conservador estava 33% atrás da oposição (Trabalhista) deve ter pressionado os parlamentares conservadores.
Até mesmo membros do Partido Conservador fizeram críticas iniciais por “mostrar valores errados” e “não gostar do partido conservador”, deixando claro até mesmo a possibilidade de o Parlamento ser aprovado. A experiência política de dez dias que abalou o mercado global de títulos e ações parece estar terminando com a reunificação do novo primeiro-ministro.
Se o “rico corte de impostos”, que era o foco das críticas, era o problema, a causa foi removida. No entanto, ainda há uma opinião de que “as brasas permanecem as mesmas”.
Em primeiro lugar, os cortes de impostos para assalariados de alta renda refletidos neste anúncio são apenas 5% menores do que a proposta original do governo Truss (£ 2 bilhões / £ 45 bilhões). Embora o impacto político da retirada dos “cortes de impostos para os ricos” permaneça, é difícil dizer que as raízes da preocupação foram removidas.
A análise de um think-tank britânico como o IFS (Institute for Financial Research) sugere que é a situação financeira do Reino Unido que levou à depreciação dos títulos do governo (Gilts) e da libra britânica, e questiona se as finanças do Reino Unido são insustentáveis. Vale ressaltar que o duplo déficit da Grã-Bretanha (dívida do governo, déficit em conta corrente) é um problema, e o novo governo não encontrou uma maneira de reduzi-lo.
A dívida do governo do Reino Unido permaneceu em torno de 80% do PIB até 2019, mas subiu para mais de 100% do PIB durante a pandemia de coronavírus. Esses subsídios e cortes de impostos são grandes o suficiente para aumentar esse percentual em mais de 5% em apenas três anos.
Também este ano a “conta-corrente”, que é chamada de “razão da família”, onde a economia nacional ganha dinheiro com países estrangeiros durante um ano e liquida as transações por ela efetuadas, também se deteriorou. O Reino Unido teve um déficit (83 trilhões de wons) de mais de 8% de seu PIB no primeiro trimestre, e o déficit quadruplicou simultaneamente. Isso pode ser devido aos altos preços do gás importado para energia, mas mesmo que a velocidade seja rápida, é muito rápida.
remontado novamente, O novo governo prometeu gastar mais de 100 trilhões de won anualmente com o povo e prometeu coletar 10 trilhões de won a menos em impostos. Ele disse que pegaria emprestado o dinheiro para este plano (emissão de títulos do governo). A quantidade de cortes de impostos para assalariados de alta renda obtidos através do anúncio no terceiro foi de mais de 3 trilhões de won (£ 2 bilhões).
Independentemente do processo, “a questão fundamental de como arrecadar o dinheiro necessário para implementar os cortes de impostos do governo e as políticas de apoio à energia não foi resolvida” (Stephen Millard, vice-diretor do Instituto Nacional de Pesquisa Econômica e Social (NIESR) em o Reino Unido). Um recuo tático foi escolhido para o acordo político, mas o problema permaneceu.
O Reino Unido não é o único país que quer (ou já está escrevendo) um pacote de estímulo. “Existem muitos países desenvolvidos com déficits maiores que os nossos”, disse Truss. Isso não é um erro.
Muitos países, como a Coréia, aumentam as taxas de juros de maneira ‘choro e mostarda’, mas, por outro lado, países com status de moeda semi-principal, como Japão e China, amarram as taxas e respondem à desaceleração econômica, com o seu ‘jeito independente'”. Fácil também. Nas últimas eleições gerais italianas, a eleição foi vencida por um partido de extrema-direita que “perderá muito dinheiro para reanimar a economia”.
O Banco do Japão intervém pela primeira vez desde 1988 [사진 제공:연합뉴스]
No entanto, dada a situação no Reino Unido na semana passada, países como Japão e China ficariam profundamente preocupados. As dúvidas domésticas e externas do Japão giram em torno de saber se ele escapará de dívidas enormes, mais que o dobro de seu PIB. A China teme que um cenário de “reviravolta”, que abala o mercado financeiro, se torne realidade, já que o setor imobiliário, que responde por 30% do PIB, está estagnado e em expansão.
De fato, na semana passada, quando os mercados financeiros sofreram um choque do Reino Unido, as moedas dos dois países caíram excepcionalmente, e o banco central interveio no mercado cambial para defender a taxa de câmbio.
Quando a economia apresenta “sinais” de desaceleração econômica, as medidas preventivas tomadas pelo governo para evitá-la são chamadas de “políticas cíclicas”. É a capacidade do governo de redigir boas políticas no momento certo. Agora pode ser a hora de lançar o pacote de estímulo.
No entanto, o caos que eclodiu no Reino Unido mostra a crueldade de uma realidade que o governo não quer aceitar, em um ambiente em que o governo não pode escolher livremente suas políticas. Um pacote de estímulo modesto como o ‘Boomerang’ pode retornar.
O rápido aumento das taxas de juros nos Estados Unidos despojou as ferramentas políticas de outros governos. “As mãos do governo permanecerão atadas por algum tempo até que a inflação diminua” (Park Soo-yeon, estrategista da Shinyoung Securities) parece claro. Quanto maior o déficit fiscal, mais restrições são impostas. Um país com grande presença como o Reino Unido não foi exceção.
E a nossa economia? A dívida do governo é menor do que a dos países desenvolvidos da Europa, e a conta corrente é bem equilibrada. Pode-se dizer que existem muitas políticas diferentes para escolher.
Mas também há fraquezas. Em comparação com a China e o Japão, a economia é pequena e a moeda e a situação econômica não são altas. É por isso que precisamos estar atentos e preparados para evitar o contágio de crises do grande bloco econômico vizinho, como a crise cambial de 1997, quando subitamente mergulhamos na espiral descendente da crise no Sudeste Asiático.
A economia global está passando por uma “zona marítima perigosa onde ninguém pode ter certeza de uma viagem segura”. Todos os países, sem exceção, estão em risco, e uma crise pode surgir olhando para uma pequena fraqueza que geralmente é negligenciada. Esta pode ser uma lição aprendida com a “pequena tempestade” que o Reino Unido trouxe para os mercados financeiros globais.
Resumo: Política de corte de impostos do Reino Unido causando turbulência nos mercados financeiros internacionais Embora o novo governo do Reino Unido tenha retirado parte dela, o valor do corte de impostos que foi descartado foi apenas 5% do plano original. Se o problema do duplo déficit do Reino Unido não for resolvido, a análise predominante é que a instabilidade dos mercados financeiros pode se repetir. Na situação do mercado financeiro em que as políticas de resposta econômica não podem ser implementadas livremente devido à inflação e ao forte fortalecimento do dólar, a economia coreana também não deve estar em alerta.
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