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A inflação está estável, mas as taxas de juros continuam altas
A moeda se valoriza em relação ao dólar
Uma economia forte… um destaque em destinos de investimento promissores
Os maiores players do mundo estão aumentando seus investimentos em títulos e moedas nos principais países latino-americanos, como Brasil e México. Estima-se que esses países tenham entrado em uma fase estável de inflação, enquanto seus valores de moeda aumentaram devido ao aperto inicial (aumento das taxas de juros). Além disso, os rendimentos reais dos títulos são mais altos nos mercados desenvolvidos, graças à inflação mais baixa.
O Financial Times (FT) disse no dia 5 (horário local): “Exceto a Argentina, que sofre com inflação alta e inadimplência (default), o desempenho econômico dos principais países da América Latina é muito bom”. Seu valor monetário relativo foi feito. Está entre as 8 principais moedas do mundo este ano. No início do frenesi inflacionário que atingiu o mundo no ano passado, esses países começaram um aperto agressivo de precaução.
Desde então, a inflação entrou em uma tendência de queda, mas a taxa básica de juros continua alta. O índice de preços ao consumidor (CPI) do Brasil subiu 3,9% na comparação anual em maio, uma queda significativa em relação a maio do ano passado, quando foi 13% maior. A taxa básica não deve cair de 13,75% ao ano desde agosto passado. O IPC do México subiu apenas 6% em maio em relação ao mesmo mês do ano passado, e a taxa básica de juros foi mantida em 11,25% ao ano.
Apesar das altas taxas de juros, o crescimento econômico continua forte. Brasil e México elevaram suas projeções anuais depois que o crescimento do produto interno bruto (PIB) real no primeiro trimestre superou as expectativas do mercado. É positivo que os bancos centrais de ambos os países mantenham sua independência, mesmo com os governos preocupados com a recessão pressionando para baixar as taxas de juros. Jeffrey Yu, estrategista-chefe de câmbio do BNY Mellon, explicou: “Todos os tipos de reservas e pressões dos presidentes não afetaram a decisão do Fed”. Uma postura de aperto do banco central aumenta o valor da moeda. Os títulos têm rendimentos reais mais altos (rendimentos ajustados pela inflação) do que os títulos em mercados desenvolvidos.
“Os retornos reais sobre moedas e títulos na América Latina estão aumentando a cada mês”, disse Paul Greer, gerente de portfólio de títulos e câmbio de mercados emergentes da Fidelity Asset Management. Raine Steele, diretor de investimentos do JP Morgan Global Bonds, enfatizou que “o Brasil e o México estão registrando taxas reais de retorno de 6% e 4%, respectivamente” e são “alvos ideais de investimento”. Governos de esquerda voltaram ao poder nesses países nos últimos anos, mas as políticas antimercado estão perdendo força porque o partido governista não consegue obter a maioria no parlamento, uma razão pela qual os investidores se sentem seguros e aumentam as apostas. O México também tem a vantagem estrutural de ser um grande beneficiário da política de nearshoring dos Estados Unidos.
Alguns apontaram que esse fenômeno do ‘rali latino-americano’ havia acabado. O Chile deve cortar as taxas de juros neste mês, o Peru e o Brasil em agosto, e a Colômbia e o México até o final do ano. No entanto, Greer disse que ainda está apostando nas principais moedas latino-americanas porque a inflação cairá mais rápido do que os bancos centrais podem cortar as taxas de juros.
“Os mercados emergentes da América Latina geralmente estão em melhor situação do que os mercados dos países desenvolvidos”, disse Jim Zielinski, gerente global de renda fixa da Janus Henderson. Correspondente Kim Ryan knra@hankyung.com
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