Agora é a temporada de perspectivas. No dia 10 deste mês, o Fundo Monetário Internacional anunciou as suas previsões para a economia global para o próximo ano. Assim, a taxa de crescimento económico global não é muito diferente, situando-se em 3,0% este ano e 2,9% no próximo ano. No entanto, ainda está abaixo da média histórica antes da pandemia da COVID-19. A taxa de crescimento económico nos Estados Unidos deverá variar entre 2,1% e 1,5%, e a taxa de crescimento na China deverá variar entre 5,0% e 4,2%.
Face à previsão para o próximo ano anunciada pelo Fundo Monetário Internacional em julho, os Estados Unidos subiram 0,5 pontos percentuais, enquanto a China, por outro lado, caiu 0,3 pontos percentuais. Embora a economia dos EUA possa manter uma tendência de crescimento bastante forte no próximo ano e alcançar a chamada “aterragem suave”, isto sugere que a recuperação económica da China no próximo ano não será fácil.
A inflação, que levou a aumentos rápidos e grandes das taxas de juro em muitos países nos últimos 18 meses, especialmente nos Estados Unidos, também deverá estabilizar. Nos países desenvolvidos, os preços ao consumidor deverão cair de 4,6% este ano para 3,0% no próximo ano. Os preços nos Estados Unidos deverão cair de 4,1% para 2,8%.
A taxa de crescimento económico da Coreia deverá aumentar de 1,4% este ano para 2,2% no próximo ano, e a taxa de inflação deverá aumentar de 3,4% para 2,3%. O preço do petróleo bruto, que subiu 25% desde Junho deste ano, também deverá estabilizar em 80 dólares no próximo ano. É claro que, do ponto de vista actual, os resultados irão variar muito dependendo da extensão do conflito entre Israel e o Hamas e da sua duração. Ao mesmo tempo, espera-se que a taxa de crescimento do volume do comércio internacional, que combina as exportações e importações de cada país, recupere de 0,9% para 3,5%. É realmente uma recuperação muito gradual e lenta.
O economista-chefe do Fundo Monetário Internacional, Olivier Gorinchas, aponta vários factores de risco relativamente ao rumo da economia global no próximo ano. Em primeiro lugar, existe a possibilidade de a crise imobiliária na China piorar. Se os preços do imobiliário caírem, a situação financeira dos bancos e das famílias poderá deteriorar-se rapidamente e originar uma crise financeira. No entanto, no caso de estímulos artificiais, existem preocupações de que, mesmo que seja evitada uma crise imediata, a situação se agrave através da criação de outras oportunidades de investimento e, em particular, a solidez financeira dos governos locais seja prejudicada.
Em segundo lugar, os preços das matérias-primas, incluindo a energia, os produtos agrícolas e os principais metais, estão a tornar-se cada vez mais voláteis devido ao aumento das tensões geopolíticas. Isto porque, no caso em que o conflito geopolítico conduza a uma reorganização da cadeia de valor ou da cadeia de abastecimento global, pode conduzir a sérios riscos macroeconómicos.
A terceira é a questão do aumento dos preços. Embora se estime que a inflação tenha atingido um ponto de viragem, ainda não caiu para o nível-alvo da política monetária e espera-se que continue por enquanto. Assim, Gorentsas adverte que o banco central deve manter a sua postura de austeridade, mesmo que não recorra a mais austeridade, e não deve aliviar a austeridade demasiado rapidamente. Em última análise, isto significa que se a inflação continuar acima do objectivo, a margem de manobra da política monetária será inevitavelmente limitada e um período prolongado de taxas de juro elevadas tornar-se-á inevitável. A quarta é o esgotamento da capacidade financeira de cada país. É digno de nota que muitos países estão expostos a riscos financeiros devido à elevada dívida pública, aos elevados custos de financiamento e ao crescimento lento.
Espera-se que a economia coreana alivie até certo ponto as três dificuldades de inflação elevada, taxas de juro elevadas e taxas de câmbio elevadas e passe gradualmente pelo processo de normalização. No entanto, dada a estrutura da nossa economia e a sua posição na economia global, é necessário prestar atenção aos riscos de mudanças estruturais numa perspectiva de médio prazo. Em particular, as respostas aos riscos geopolíticos e a reorganização da cadeia de abastecimento global são essenciais. Uma série de acontecimentos, incluindo a intensificação da guerra comercial EUA-China em 2018, a eclosão da pandemia de COVID-19 em 2020 e a eclosão da guerra Rússia-Ucrânia em 2022, estão a funcionar como choques de oferta global. Os exemplos incluem restrições à exportação de componentes de alta tecnologia, proibições à exportação de equipamentos de saúde e matérias-primas para medicamentos, encerramentos de portos, escassez no fornecimento de semicondutores em automóveis e controlos sobre o fornecimento de gás natural na Rússia.
As tensões geopolíticas estão a suscitar preocupações sobre a fragmentação financeira, bem como restrições ao comércio internacional, transferência de tecnologia e perturbação dos mercados de produtos. A fragmentação financeira causada por tensões geopolíticas já está em curso e pode ameaçar a estabilidade financeira global, ao impactar negativamente a alocação de capital transfronteiriça, os sistemas de pagamentos internacionais e os preços dos activos. Além da monitorização estreita destes factores de risco pelas autoridades, as empresas financeiras também precisam de reforçar a gestão do risco em preparação para choques externos.
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