A empresa de gestão de ativos que cortou o dinheiro do incorporador imobiliário, os danos totalizaram apenas 18,8 bilhões de won
O efeito da inadimplência biguiyuan, a possibilidade de contágio da crise do mercado financeiro
“A falência da Hengdai Real Estate… o pacote de estímulo do governo chinês não está funcionando”
A crise imobiliária, que começou com a inadimplência de Biguiyuan (Country Garden), incorporadora imobiliária chinesa, está se espalhando para o setor financeiro chinês. Como a empresa fiduciária chinesa Zhonglong, que investiu no desenvolvimento imobiliário, interrompeu o resgate, há preocupações de que uma “versão chinesa da crise do Lehman Brothers” possa ocorrer.
O Wall Street Journal (WSJ) informou no dia 18 (hora local), referindo-se à suspensão do resgate pela empresa chinesa de gestão de ativos Zhonglong International Trust. A Zhonglong International Trust, uma subsidiária do grupo financeiro Zhongzhi Group, é uma das 10 maiores empresas fiduciárias da China, com ativos sob gestão de US$ 108 bilhões no final do ano passado.
A Zhonglong International Trust suspendeu recentemente os juros principais e a recompra de dezenas de produtos de fundos de investimento. Os danos causados apenas pela suspensão da recuperação totalizaram US$ 14 milhões (18,8 bilhões de won), conforme evidenciado pela divulgação na bolsa de valores das três empresas listadas que confiaram os fundos aos quatro fundos do Zhonglong International Trust. No Serviço de Rede Social da China (SNS), também são publicadas reclamações de investidores que não foram pagos por seus investimentos.
Empresas fiduciárias na China têm sido uma fonte de financiamento para incorporadoras imobiliárias. Sabe-se que a Junglong International Trust também investiu uma parte significativa de seus fundos fiduciários em imóveis. A suspensão da cobrança de dívidas pelo Grupo Zhongrong em conjunto com o default de Biguiyuan levanta preocupações sobre o sistema financeiro da China.
“A empresa controladora da Zhonglong, Jungji Group, é como uma ‘caixa preta'”, disse Xiaoshi Zhang, pesquisador da Gavecali Research. Por se tratar de uma empresa não listada e que não faz divulgações regulares, alguns investidores nem sabem em quais ativos estão investindo. “A preocupação é que um ‘momento Lehman’, que ameaça a integridade do sistema financeiro chinês, esteja se aproximando, “, disse ele. É “improvável que uma crise realmente ocorra por causa da vigilância dos reguladores”.
A Nomura Securities também disse em um relatório recente: “Atualmente, a exposição dos fundos fiduciários chineses no setor imobiliário a uma ameaça significativa” pode aumentar.
O setor imobiliário na China é a maior fonte de financiamento para os governos locais. Por isso, quando os preços dos imóveis caem, pode ocorrer um círculo vicioso: esgotamento dos recursos financeiros dos governos locais → redução dos gastos fiscais → aumento do desemprego devido à recessão econômica → aumento da possibilidade de uma crise financeira.
O fato de o Hengda Group, que estava com problemas financeiros após anunciar a inadimplência em 2021, ter entrado com pedido de proteção contra falência nos Estados Unidos também é um fator que alimenta a turbulência do mercado. De acordo com a mídia estrangeira, a incorporadora imobiliária chinesa Hengda entrou com pedido de proteção contra falência nos termos do Artigo 15 (Capítulo 15) da Lei de Proteção contra Falências de Nova York no dia 17 (horário local). O Capítulo 15 é uma medida para proteger os ativos de pedidos de reembolso de dívidas e ações judiciais de credores nos Estados Unidos quando empresas estrangeiras buscam uma reorganização. A Hengda ainda não entrou com pedido de proteção contra falência na China, o que está sendo interpretado como uma tentativa de saldar sua dívida externa primeiro.
“Começando com o Hengda Group, empresas imobiliárias como Zhao Jiaoye e Greenland Group continuam falindo”, disse Han Kwang-yeol, pesquisador da NH Investment & Securities. O mercado imobiliário passa por uma reestruturação, e os eventos de crédito de empresas imobiliárias com alto endividamento e baixa competitividade provavelmente continuarão no momento.
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