[이데일리 김대연 기자] Continua a controvérsia sobre o pedido do governo aos investidores em instituições públicas locais, como o Serviço Nacional de Pensões, para aumentar o índice de hedge cambial. A faixa flutuante da taxa de câmbio won-dólar flutua muito e, quando ocorrem perdas devido ao hedge cambial, não está claro quem é o responsável. Além disso, espera-se que não seja fácil tomar uma decisão em um período inicial porque há muitas preocupações sobre o método, o momento, o tamanho etc., mesmo que as características de cada empreendimento sejam diferentes.
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Mãos grandes estão “preocupadas” em pedir aumento na taxa de hedge cambial
De acordo com a indústria de investimento financeiro no nono dia, o Ministério da Estratégia e Finanças pediu recentemente aos principais fundos de pensão, como pensão nacional, pensão de professores, pensão de funcionários, bem como sete grandes associações de ajuda mútua, para aumentar o câmbio. O índice de hedge de ativos estrangeiros. A cobertura cambial refere-se a um método de negociação em que a taxa de câmbio é fixada antecipadamente para evitar riscos cambiais que possam surgir de flutuações nas taxas de câmbio. Foi analisado que o governo elaborou tal plano como uma medida para estabilizar o mercado de câmbio, uma vez que a taxa de câmbio won-dólar se valorizou recentemente.
Em particular, é relatado que o governo pediu ao Serviço Nacional de Pensões, um player importante no mercado de capitais nacional, e ao Ministério da Saúde e Bem-Estar, o ministério responsável, para proteger 10% dos ativos de investimento estrangeiro detidos pelo Fundo Nacional de Pensões . serviço. Desde 2018, o Serviço Nacional de Pensões implementa uma estratégia de “troca aberta” para ativos de investimento no exterior. A abertura cambial refere-se à exposição dos ativos às oscilações da taxa de câmbio sem proteção cambial. De acordo com os regulamentos, o hedge cambial pode excepcionalmente estar na faixa de 5% dos ativos, mas como a quantidade de ativos de investimento no exterior cresceu muito, ele não foi implementado ativamente devido a problemas como custos. No entanto, foi apontado que a NPS tem que comprar dólares à vista no mercado quando investe no exterior, e essa demanda faz com que a taxa de câmbio suba.
No final de setembro, o investimento externo do Serviço Nacional de Pensões, que possui ativos de cerca de 900 trilhões de won, era de US$ 335,5 bilhões (cerca de 443,7 trilhões de won). Entre eles, o valor de ações estrangeiras e ativos de títulos no exterior totalizaram 247,564 trilhões de won (27,6%) e 70,309 trilhões de won (7,8%), respectivamente. Se o Serviço Nacional de Pensões aumentar a taxa de hedge cambial para 10%, conforme solicitado pelo governo, o valor adicional fornecido ao mercado cambial será de cerca de US$ 33,6 bilhões (cerca de 44,4 trilhões de won).
Como tal, depois que o governo pediu aos investidores institucionais públicos locais para aumentar a taxa de hedge cambial, todos os fundos de pensão e associações de ajuda mútua estão em meio a discussões para encontrar contramedidas. É uma situação em que há muitas preocupações com tamanho, estilo e timing, pois cada instituição tem características diferentes, por isso é impossível aumentar a taxa de hedge cambial sem pressa, e o custo e o risco do hedge cambial não são pequenos.
O facto de o Serviço de Pensões dos Professores ter elaborado recentemente um plano estratégico de médio a longo prazo para alocação de ativos (2023-2027), incluindo a venda de ativos estrangeiros por ganhos cambiais e a compra de obrigações nacionais a baixo preço. As taxas de juros subiram, e isso também é uma resposta proativa ao pedido do governo. Em vez de aceitar o pedido do governo incondicionalmente, foi decidido que ele venderia parte de seus ativos estrangeiros quando a taxa de câmbio estivesse alta para ver o efeito dos ganhos cambiais .
“É necessário algum hedge” VS “Você é responsável pela taxa de retorno?”
Da mesma forma, outros fundos de pensão e sociedades de ajuda mútua discutem cuidadosamente quanto de hedge cambial deve ser implementado, dependendo da condição atual do mercado e da quantidade de ativos no exterior. Por outro lado, quando a taxa de câmbio won-dólar sobe mais tarde após a expansão do índice de hedge cambial, pode haver perdas de avaliação do hedge cambial, há vozes de insatisfação e as opiniões são confusas.
Um funcionário do Fundo de Pensões disse: “Cada instituição tem sua própria política, e o departamento de administração está revisando se é desejável proteger a moeda porque não pode ser determinada arbitrariamente”. Ele disse, acho que precisamos cooperar.
No entanto, outro funcionário do fundo de pensão disse: “O governo pediu um aumento na taxa de hedge cambial, mas no final, se houver uma perda em moeda estrangeira e a taxa de retorno cair, quem será responsável por isso?” Faça isso, levará vários meses.” Ele acrescentou: “Houve uma reação positiva quando a taxa de câmbio won-dólar subiu para o nível de 1.400 won, mas com a crescente incerteza no mercado, é incompreensível para o governo pressionar para a política de cobertura cambial como se ela não fosse responsável pelas instituições.”
Enquanto isso, espera-se que o Serviço Nacional de Pensões discuta o índice e o método de cobertura cambial e os planos de investimento no exterior na última reunião do Comitê de Gestão do Fundo na próxima semana. Anteriormente, o Serviço Nacional de Pensões disse: “A pedido do Ministério da Estratégia e Finanças no mês passado, o Ministério da Saúde e Bem-Estar e o Serviço Nacional de Pensões estão revisando um aumento na cobertura cambial”.
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